Bce e Fed affilano le armi. Per i BTp l’asta più costosa da oltre 8 anni

Non accenna ad arrestarsi la tensione sui mercati finanziari per l’ulteriore sterzata verso un atteggiamento più aggressivo sui tassi da parte delle Banche centrali nelle riunioni in programma a settembre. Ne fanno le spese le Borse, che falliscono l’auspicato rimbalzo, i rendimenti obbligazionari, ancora in salita, e anche i tassi dei BTp collocati dal Tesoro che, come ampiamente prevedibile, hanno subito un aumento nell’ultima asta per attestarsi in alcuni casi su massimi da oltre 8 anni.

In particolare, i titoli italiani con scadenza a 5 anni sono stati assegnati al 3,09%, 28 centesimi in più rispetto al mese scorso per un livello che non si vedeva dal settembre 2013. I decennali hanno invece offerto un rendimento del 3,76%, che supera di 30 centesimi quello dell’ultima asta e rappresenta il massimo dal gennaio 2014. A completare l’operazione la riapertura del BTp 15 anni con scadenza marzo 2030 (avvenuta al 3,3%) e CcTeu per arrivare a complessivi 8 miliardi di euro che non hanno faticato a trovare acquirenti, anche se a caro prezzo, e che portano oltre il 70% la provvista del Mef per l’anno in corso.

Sullo sfondo, come già accennato, i rendimenti dei titoli di Stato decennali hanno ripreso la corsa su tutti i fronti: dai Treasury Usa (saliti al 3,13%) ai Bund tedeschi (1,51%) e naturalmente ai nostri BTp, il cui tasso si è attestato sul finale al 3,83% per uno spread Italia-Germania in lieve aumento a 232 punti base. Le Borse europee hanno invece spento sul finale, di riflesso alla debolezza di Wall Street, il tentativo di rimbalzo provato per gran parte della seduta: Piazza Affari ha ceduto lo 0,08%, non lontano da Parigi (-0,19%), mentre Francoforte è comunque riuscita a conservare un progresso dello 0,55 per cento.

Significativo, sotto questo aspetto, che l’inversione di tendenza abbia coinciso con l’arrivo dagli Stati Uniti di nuovi dati «forti» sull’andamento dell’economia - in particolare l’indice di fiducia dei consumatori in crescita oltre le attese, ma soprattutto il numero dei posti di lavoro ancora in aumento a luglio per il quattordicesimo mese consecutivo - che vanno nella direzione di rafforzare le attese per interventi più energici delle Banche centrali. Dopo quest’ultimo indicatore, notano gli operatori, le probabilità che il mercato assegna a una nuova stretta Fed di 75 punti base il 21 settembre sono balzate al 76,5 per cento.

In precedenza, almeno in Europa, i mercati erano riusciti a schivare l’insidia dei dati di agosto sull’inflazione spagnola e soprattutto tedesca. Entrambe le indicazioni (rispettivamente +10,3% e +7,9% annuo) erano del resto in linea con le attese, ma anche per quanto riguarda la Germania preludono a una crescita a doppia cifra a settembre, quando scadranno le misure messe in atto per calmierare il prezzo dei trasporti.