«La leva è la certezza dei tempi per emissioni, Ipo e aumenti»

Quali sono le best practices degli altri mercati europei che Borsa italiana può ancora importare in Italia?

La leva sulla quale possiamo continuare a operare sulla parte equity e obbligazionaria è quella relativa alla certezza dei tempi, nel momento in cui ci sono emissioni obbligazionarie o nuove quotazioni o aumenti di capitale. Continueremo a lavorare su questo per dare maggiore competitività al mercato italiano.

Che tipo di sostegno si trova nel Ddl, da questo punto di vista?

Fondamentale, a mio giudizio, è l'intervento sul prospetto. Si sgombra il campo da incertezze sulla tempistica di decorrenza della pratica, precisando cioè che fa fede la data di deposito e non quella della pre-analisi di Consob; uno sforzo importante di allineamento con le indicazioni del Listing act dell’Ue.

L’indirizzo europeo può fornire ulteriori spunti complementari
al Ddl?

In generale gli input, già ricevuti e in gran parte accolti, riguardano l’armonizzazione dei vari regimi nazionali. Tutti gli interventi di diritto societario del Ddl, per esempio quelli relativi al voto plurimo, vanno in questa direzione. Allo stesso modo lo sforzo per una maggiore protezione degli investitori, penso al passaggio relativo agli enti previdenziali contenuto nel ddl Capitali, dovrebbe allargare la platea del mercato italiano, eliminando il gold plating rispetto alle altre normative nazionali europee.

Per una volta quindi abbiamo già fatto i compiti a casa?

I mercati sono in continua evoluzione, ma essere riusciti a coinvolgere l’ecosistema italiano in maniera così coordinata e determinata è sicuramente un fattore premiante.

Manca ancora qualcosa?

Un altro importante documento a cui si sta lavorando in parallelo a questo provvedimento è la legge delega fiscale. Si tratta di un tassello importante per migliorare la competitività dei nostri mercati. I principi guida definiti sono in linea con le nostre aspettative. Anche in questo caso ho apprezzato l’attenzione a investitori ed emittenti e in generale ai futuri imprenditori che vogliono raccogliere capitali ed entrare in Borsa. Questa componente del Paese costituisce una leva fondamentale per rafforzare l’economia reale.

È la volta buona per sbloccare la pipeline delle ipo?

Il Ddl, da questo punto di vista, è ricco di spunti interessanti, come l’innalzamento della soglia di capitalizzazione per le Pmi. Lo scenario, poi, è favorevole a certe scelte: con i tassi di interesse in forte aumento l’impresa ha necessità di avere accesso a finanziamenti alternativi e questo potrebbe costituire un’ulteriore spinta. Per il momento sul mercato italiano stiamo osservando una buona risposta nelle scelte di ipo soprattutto sull'Egm, ma questi interventi dovrebbero favorire la stessa situazione anche sul mercato principale.