Bp vola in Borsa dopo l’ingresso del fondo attivista Elliott

Più di una scalata vera e propria, sembra comunque verosimile un’accelerazione nelle dismissioni di singoli asset – processo che è già stato avviato – o magari la cessione di intere divisioni, previo uno scorporo, a replicare il modello delle “società satellite” sperimentato con successo da Eni. Quest’ultima potrebbe in effetti essere la soluzione preferita da Elliott per creare valore.

Reuters Breakingviews, in base a recenti stime di analisti, calcola che la somma delle varie “parti” di Bp possa valere fino a 193 milioni di dollari, o 134 miliardi una volta sottratto il debito (fardello pesante per la Major britannica, che ammonta a 59 miliardi).

Le difficoltà di Bp saranno probabilmente confermate alla presentazione del bilancio, in agenda martedì 11: la compagnia ha già anticipato un impatto fino a 300 milioni sugli utili del quarto trimestre legato al crollo dei margini di raffinazione. L’appuntamento clou è però quello con il piano strategico, che Bp ha rinviato di due settimane, al 26 febbraio, e spostato da Londra a New York per un trattamento sanitario non precisato subito dal ceo Murray Auchincloss.

Il manager, che ha preso il timone a settembre 2023 dopo il licenziamento di Bernard Looney, sta già cercando di aggiustare la rotta rispetto al passato, anche attraverso un taglio dei costi, e di recente ha annunciato 4.700 licenziamenti. La sfida principale consiste però nel rifocalizzare il gruppo sulle attività nell’Oil&Gas, da cui Looney si era ritirato eccessivamente, convinto che la domanda di petrolio avesse già smesso di crescere.

Le energie pulite – che generano ritorni inferiori – hanno attirato negli ultimi 5 anni un quinto degli investimenti in conto capitale di Bp, fa notare Citi. Le attività tradizionali nel petrolio e nel gas sono state viceversa trascurate, un errore strategico con il senno di poi, al quale adesso è impegnativo rimediare.

Rispetto ai peers, Bp ha inoltre dovuto affrontare vicende più travagliate, che tuttora pesano sul bilancio. Basti ricordare il terribile incidente della Deepwater Horizon, quindici anni fa nel Golfo del Messico, che l’ha costretta a risarcimenti per oltre 65 miliardi di dollari finanziati con dismissioni e indebitamento, e più di recente la necessità di uscire dalla Russia, a lungo fonte di ricchi profitti grazie a una quota in Rosneft e alla joint venture TNK-BP.