Reply gioca le carte nell’intelligenza artificiale. Focus sugli Stati Uniti

Al di là di ciò, tuttavia, può ulterioremente obiettarsi che la nuova amministrazione statunitense ha avviato una battaglia commerciale che potrebbe impattare il settore dell’informatica nel suo complesso. Di nuovo uno scenario che – ad esempio se vengono applicati dazi all’Europa – rischia di incidere sull’attività di Reply. La multinazionale torinese, pure conscia della situazione e auspicando una composizione degli scontri commerciali che fanno bene a nessuno, si dice non preoccupata. Dapprima, viene ricordato, il gruppo è focalizzato su attività altamente sofisticate – ad esempio nella digitalizzazione del business – che sono necessarie alle imprese per il loro stesso sviluppo. In tal senso basta pensare proprio all’uso dell’Ia generativa. A fronte di ciò, dice sempre la società, gli investimenti delle imprese in tecnologia – dazi o non dazi – ci saranno. Ancora: il gruppo sfrutta anche i modelli open source che, per loro natura, non sono soggetti a tariffe. Infine: l’azienda, è l’indicazione, ha la sua presenza in America. Certo, la dimensione dell’attività “made in Usa” è ancora limitata. E però la produzione locale su locale – che peraltro caratterizza un po’ tutto l’operato del gruppo – è una condizione, conclude Reply, che può dare una mano.

Fin qua alcune suggestioni riguardo gli investimenti di frontiera, l’Ia ed eventuali rischi esogeni. La società It quotata a Piazza Affari, però, è concentrata anche sulla maggiore internazionalizzazione del business. Una strategia la quale – unitamente alla continua espansione in Europa – vede negli Stati Uniti un mercato essenziale per la sua realizzazione. Ad oggi l’America vale intorno ai 200 milioni di euro di fatturato. È una dimensione considerata, per l’appunto, piccola. Di qui l’obiettivo del gruppo di espandersi. Già, espandersi. Ma per raggiungere quale fatturato e in che tempi? L’azienda non offre, rispetto a questi temi, indicazioni. Ciò detto, però, la volontà è di arrivare ad avere una quota di mercato che consenta la giusta visibilità. Una condizione la quale dovrebbe concretizzarsi con un giro d’affari negli Usa di almeno 600 milioni. Dopodiché, acquisita la corretta base di partenza, la strada è scalare il business, arrivando a creare una “Reply Usa” che possa confrontarsi con la “Reply Europa”. Il progetto – evidentemente – è ambizioso e richiederà tempo. Ad oggi comunque il gruppo ha diviso la presenza negli Stati Uniti in tre hub. Il primo è quello di Seattle: qui l’obiettivo è proseguire lo sviluppo del business con i grandi partner/vendor quali Microsoft o Amazon. Il secondo è costituito da Chicago-Detroit, dove il focus è sul manifatturiero/automotive, mentre il terzo è ad Atlanta. A ben vedere, la strategia della società – sfruttando la struttura di boutique indipendenti costituite a matrice – è di crescere per linee interne. Cui, però, deve affiancarsi l’attività di M&A. Uno shopping la cui finalità è creare maggiori punti di contatto con le aziende/clienti. In generale – cioè non facendo riferimento alla sola America – il gruppo non prevede acquisizioni di carattere trasformativo. Detto in altre parole: l’M&A riguarda essenzialmente operazioni medio piccole, che in linea di massima dovrebbero essere finanziate attraverso la cassa aziendale (il gruppo, al 30/9/2024, ha una Posizione finanziaria netta positiva per 312,6 milioni).

Ma non è solo questione di Stati Uniti ed acquisizioni. Il risparmiatore volge lo sguardo anche verso la dinamica del conto economico. Al 30/9/2024 i ricavi della società si sono assestati a quota 1,67 miliardi in rialzo del 7,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. L’Ebitda e l’utile ante imposte sono, dal canto loro, saliti rispettivamente a 275,5 milioni (235,8 il Mol di un anno prima) e a 216 milioni (170,3 milioni al 30/9/2023). Con riferimento all’Ebitda margin, invece, l’indicatore è risultato del 16,5%. Si tratta di un valore che si posiziona all’interno della forchetta in cui si è mosso lo stesso Ebitda margin dal 2019 ad oggi.

Al netto che ogni valore annuale ha storia a sé e dipende spesso da situazioni contingenti, il rapporto tra Mol e fatturato nel 2022 era valso il 18% (tetto massimo del corridoio dovuto, però, soprattutto all’effetto del Covid) mentre nel 2019 (valore minimo della forchetta) era risultato del 16,2% (16,5% quello del 2020).

A fronte di un simile contesto quali allora le prospettive dell’attività aziendale? Il gruppo, come di consueto, non offre guidance finanziarie. Ciò detto, la società indica comunque che il 2024 sarà in crescita rispetto all’esercizio precedente. Con riferimento invece al 2025, Reply dice che l’anno è cominciato in continuità con il 2024.

Per approfondire

L’andamento del titolo

L’analisi tecnica del titolo

L’analisi di Finlabo research