Private equity, nei primi sei mesi attese 224 operazioni

L’intelligenza artificiale si conferma un fattore rilevante nella selezione dei target (75%), nonostante un calo del 8,9%.

Per quel che riguarda Next Generation EU e Pnrr, secondo il 56,8% degli operatori, nel prossimo semestre, le società potrebbero incontrare difficoltà nell’effettivo impiego dei fondi messi a disposizione. La restante parte del campione, invece, non prevede particolari criticità.

Relativamente poi alla riforma del TUF e al lancio del Fondo di Fondi di Cassa Depositi e Prestiti, una larga maggioranza degli operatori esprime aspettative positive: il 77% ritiene che la revisione del quadro normativo potrà generare effetti favorevoli, mentre l’82% si attende un impatto positivo dall’introduzione del nuovo strumento.

Per il prossimo semestre emerge un chiaro orientamento verso operazioni di maggioranza, indicate dal 90,9% degli operatori come modalità preferita di investimento, in ulteriore crescita rispetto al semestre precedente. Al contrario, l’interesse per le partecipazioni di minoranza si riduce significativamente, scendendo al 6,8%, mentre i co-investimenti restano marginali e si attestano al 2,3%.

In relazione alle dimensioni delle operazioni previste nel prossimo semestre, si osserva una tendenza verso deal di taglio più elevato. Le transazioni comprese tra i 16 e i 30 milioni di euro rimangono pressoché stabili, scendendo lievemente al 29,5% (-0,9%), mentre aumenta la quota di operazioni superiori ai 31 milioni, che sale al 54,6% (+9,9%).

Per quanto riguarda le operazioni di disinvestimento, solo una minoranza (11,4%) degli operatori prevede una contrazione dell’attività, in aumento rispetto al semestre precedente (+2,5%), mentre diminuisce in modo netto la quota di rispondenti che prevede un aumento dell’attività di disinvestimento (29,5%, -11,6%). La maggioranza degli operatori (59,1%, +9.1%) ritiene che non ci saranno variazioni.

Nel 2025, il ricorso alle banche commerciali è stata la modalità di finanziamento più diffusa tra gli operatori per le operazioni di acquisizione, indicata dal 68,2% dei rispondenti con una crescita del 3,9%. Anche le banche di investimento segnano un incremento dell’1,9%, raggiungendo circa il 9%. Al contrario, perde terreno il private credit, scelto dal 13,6% degli operatori (-4,2%).

Le aspettative sugli operatori che forniscono capitale di debito nei prossimi sei mesi confermano il trend emerso nello scorso semestre: è previsto un rafforzamento del ruolo delle banche commerciali, indicate dal 63,6% dei rispondenti (+10,1%). Al contrario, diminuisce l’interesse verso i fondi di private credit, che scendono al 20,5% (-8,1%), evidenziando una minore attrattività delle soluzioni di finanziamento alternative.

La debolezza del mercato delle exit negli ultimi anni è stato il punto debole dell’industria non solo in Italia, portando i portafogli dei fondi a invecchiare più di quanto non preveda il ciclo naturale degli investimenti. Dalla survey di Deloitte, però, emergono segnali di una lenta ripresa delle attività di uscita dagli investimenti. Se infatti circa quattro operatori su dieci si aspettano di focalizzarsi sulla ricerca di nuove opportunità di investimento durante il prossimo semestre, con un calo del 7,3% rispetto allo scorso anno, e aumenta leggermente la quota di operatori impegnati in attività di gestione del portafoglio (22,7%, +1,3%), si registra un aumento sensibile al 20,5% (+11,6%) per la quota di chi prevede attività di exit. In leggero calo, invece, la percentuale di quanti si concentreranno in attività di fundraising: solo il 15,9% del totale degli intervistati (-5,5%).