Mondadori tiene la rotta, ma l’utile frena. Porro: «Ottimismo per il secondo semestre»

È il cuore del business Mondadori a mostrare il fianco: l’area Libri Trade registra ricavi per 180 milioni di euro, in calo del 4,5% rispetto al primo semestre 2024. In questo quadro il gruppo segnala un contesto di mercato penalizzato dalla transizione dall’App18 alle Carte della Cultura e del Merito e, più in generale, da una pubblicazione ridotta di titoli forti da parte di tutti gli editori italiani.

Mondadori, tuttavia, tiene meglio della media di settore. Il calo del comparto nel semestre, come evidenziato anche nell conference call con gli analisti, si attesta infatti al 5% su scala nazionale. Un segno, ha evidenziato la casa editrice di Segrate, che il gruppo ha saputo difendere le sue quote di mercato.

Se il tradizionale segna il passo, il digitale invece accelera. Nei primi sei mesi del 2025, il comparto digitale di Mondadori ha messo a segno una crescita del 12,6%, per un incremento di circa 3,9 milioni di euro. Di questi, ben 1,5 milioni arrivano da “Fatto in Casa da Benedetta”: il progetto food e lifestyle dell’influencer Benedetta Rossi acquisito nel luglio 2024.

Un’operazione che, come sottolinea Porro, «sta dando i frutti sperati» e che promette ulteriori sorprese nel secondo semestre, anche grazie alla pubblicazione estiva di un nuovo libro di ricette e a un’altra uscita editoriale prevista per l’autunno, in vista del picco natalizio.

A fronte di un calo dell’utile, la generazione di cassa resta solida: il free cash flow al 30 giugno è positivo per 33,8 milioni di euro. Nei dodici mesi precedenti la data, il flusso di cassa ordinario è stato di 64 milioni, mentre quello straordinario ha registrato un passivo di circa 30 milioni, legato principalmente a operazioni M&A, oneri di ristrutturazione e il restyling dell’headquarter di Segrate.

La posizione finanziaria netta (escluso IFRS 16) si attesta a -218,8 milioni di euro, in leggero peggioramento rispetto ai -211,9 milioni del 2024. Un impatto dovuto anche alla distribuzione integrale dei dividendi deliberati: 36,5 milioni, metà dei quali già versati a maggio e l’altra metà in arrivo a novembre.

Nonostante un contesto macroeconomico e settoriale non privo di incognite, Mondadori conferma le sue previsioni per l’intero esercizio 2025: crescita “low single-digit” di ricavi e dell’Ebitda adjusted, marginalità stabile intorno al 17% e riduzione del rapporto PFN/EBITDA adjusted a 1,0x (0,5x escludendo l’impatto dell’IFRS 16).

Sul fronte delle operazioni straordinarie, il gruppo non si ferma, ma i tempi si allungano. Lo conferma il cfo Alessandro Franzosi: «Stiamo negoziando un paio di operazioni nei nostri ambiti core – libri e digitale – ma la complessità strutturale e negoziale ha rallentato il percorso. Speriamo comunque di annunciare qualcosa entro fine anno». L’interesse strategico per la crescita esterna resta alto, soprattutto in quelle aree che integrano e amplificano i core asset editoriali e digitali del gruppo.

A dare una spinta al settore potrebbe essere il rifinanziamento del fondo per le biblioteche, approvato in commissione Bilancio del Senato. Si tratta di 30 milioni di euro aggiuntivi, che si sommano ai 25 milioni già stanziati. «Una dotazione senza precedenti – sottolinea Porro – che potrebbe rappresentare quasi il 10% del fatturato librario nazionale dei primi sette mesi dell’anno».