Intelligenza artificiale: così Broadcom scommette sui chip personalizzati

Ma non è solo questione di margini ed M&A. Altro focus è quello dell’Artificial intelligence (Ai). Nel terzo quarter del 2024-2025 il ceo della socieà Hoch Tan ha detto che il «fatturato legato all’Ai è salito del 63% su base annua, raggiungendo i 5,2 miliardi di dollari». Il dato è parso non così forte, tanto che nell’immediato after hours il titolo è rimasto fermo. Successivamente però, durante la conference call, lo stesso Tan ha dichiarato che le prospettive del gruppo nell’ Ia miglioreranno «in modo significativo» nel 2026. Il manager ha spiegato che l’azienda sta collaborando con potenziali clienti per sviluppare acceleratori nella nuova tecnologia. «Lo scorso trimestre uno di questi potenziali utenti ha rilasciato ordini di produzione a Broadcom», ha affermato Tan. «Ora ci aspettiamo - è stata la conclusione del ceo - che le prospettive per i ricavi dall’Ai del 2026 migliorino» rispetto a quanto indicato nel trimestre precedente. A fronte di ciò, le azioni - sempre nell’afert hours di giovedì scorso -hanno iniziato a salire.

Già, salire. Va rimarcato che Broadcom - nella corsa all’oro dell’Intelligenza artificiale- è tra quelli che di più sono stati premiato dal mercato. Da lancio di ChatGpt (30/11/2022), al di là della superstar Nvidia (oltre 960% di rialzo) , la seconda migliore performance ad oggi è proprio quella della multinazionale di Palo Alto (+460%). Tra i motivi della performance ce ne è uno che non tutti sempre ricordano: Broadcom è una realtà cosiddetta “fabless”. Cioè: senza fabbriche o, come si dice nel mondo dei semiconduttori, senza “fonderie”. L’azienda a stelle e strisce disegna e progetta il prototipo di chip e, poi, fa concretamente realizzare quest’ultimo da un terzo (essenzialmente la taiwanese Tsmc). Si tratta di un’impostazione la quale - per l’appunto - è apprezzata. Il non avere il “problema” di gestire la fabbricazione del chip è un atotut non da poco. In altre parole: non dovere rendere di conto rispetto ad un ritorno sull’investimento molto elevato e complesso piace al mercato.

Tanto che, al contrario, le società le quali gestiscono internamente l’intera catena produttiva dei semiconduttori – dalla progettazione alla fabbricazione vera e propria – attraversando una fase complessa. Un caso emblematico è Intel. Vero! Qui qui incide la singola anche la storia societaria. Il gruppo statunitense, che aveva puntato a rafforzarsi nel business delle fonderie per conto terzi, si trova oggi in gravi difficoltà. Nonostante l’intervento del governo americano, che ha acquistato una quota del capitale pari al 10% a sostegno del gruppo, il percorso di rilancio appare ancora lontano. Questa considerazione, però, non cancella la validità del ragionamento di fondo: il modello verticale completamente integrato sembra - ad oggi - non incontrare il favore degli operatori, seppure in un contesto di rialzo della domanda a causa dell’intelligenza artificiale. Ne è un esempio la stessa Samsung - tra i leader globali in questo approccio- che dalla nascita di ChatGpt ha messo a segno un rialzo in Borsa inferiore al 20%.

Dalla fabbricazione del chip per l’Ia alle soluzioni ad hoc per i clienti. E’ un’altra priorità su cui Broadcom scommette. La società, a ben vedere, non vuole tanto sviluppare prodotti standard disponibili a scaffale, quanto pittosto chip e componenti pensati su misura per gestire i carichi di lavoro specifici - ad esempio - della stessa Ai. Un esempio? Lo offrono gli Asic Ai personalizzati che il gruppo ha progettato per Google. Questi circuiti integrati, realizzati in collaborazione diretta con la grande «G», sono destinati a gestire algoritmi di ricerca e training di modelli linguistici su scala massiva, con l’obiettivo di ridurre i consumi energetici e aumentare l’efficienza rispetto alle Gpu generaliste. In definitiva, quindi, Broadcom non vuole vendere componenti standard, bensì costruire insieme al cliente un’infrastruttura capace di sostenere i carichi di calcolo più gravosi, rendendo l’azienda un fornitore indispensabile nel cuore dell’ecosistema dell’Intelligenza artificiale.

L’andamento del titolo