Esprinet, più servizi e prodotti sofisticati per sostenere i margini

Ciò detto tuttavia può, più sul breve periodo, obiettarsi che la frenata economica, unita all’ inflazione, crea stagflazione. Un contesto dove il potere d’acquisto delle famiglie cala e le imprese frenano gli investimenti. Il rischio è che il rallentamento della domanda possa impattare crescita e redditività di Esprinet. La società, pure riconoscendo il calo della richiesta di elettronica di consumo in Italia, ad oggi professa ottimismo. Dapprima, viene rimarcato, da una parte la dinamica indicata non è attualmente replicata in Spagna e Portogallo; e dall’altra, in scia anche alla stessa digitalizzazione, il business con governi ed imprese prosegue. Inoltre, dice sempre l’azienda, la frenata riguarda prodotti “commodity” quali pc e smartphone. Le soluzioni più sofisticate, contraddistinte da una marginalità maggiore, al contrario sono in crescita. Si tratta di un cambio di mix delle vendite, spiega Esprinet, che va di pari passo con la voluta crescita della distribuzione a valore aggiunto. E che consente, conclude il gruppo, di confermare, allo stato attuale e al netto di Cellularline, l’obiettivo di un Ebitda normalizzato di 93 milioni a fine anno.

Ma non è solo distribuzione o recessione. C’è un’altra priorità, anticipata dalla precedente “Lettera al risparmiatore” sull’azienda, che coinvolge il gruppo. Il focus, oltre che sullo sviluppo delle vendite di accessori ad alto margine e a marchio proprio (Nilox e Celly), sul noleggio dei prodotti. Rispetto a questo fronte Esprinet ha creato una nuova divisione, indirizzata ai rivenditori e produttori di It ed elettronica di consumo, che è specializzata nel “renting”. La piattaforma online, in Italia, è già attiva e in autunno sarà possibile sottoscrivere tutta la contrattualistica con la sola firma digitale. Ad oggi, nel mercato domestico, sono stati contattati circa un migliaio di rivenditori e alcune centinaia sono stati contrattualizzati. Il processo, via via, verrà sviluppato in Spagna. Nel Paese iberico la piattaforma digitale è presente, ma dovrà essere migliorata. In Portogallo, invece, il progetto è previsto prendere piede nella seconda metà del 2023. A fronte di ciò, da un lato, i volumi che il gruppo stima, al 2024, coinvolti nel business del noleggio sono circa 200 milioni; e, dall’altro, l’Ebitda adjusted generato è (per l’appunto) intorno ai 5 milioni (sempre a fine arco piano).

Fin qui alcune considerazioni su distribuzione a valore aggiunto, noleggio e frenata economica. Quale però l’andamento del business? Rispetto alla divisione merceologica dei ricavi, le Advanced solutions nel primo trimestre del 2022 (in generale caratterizzato da ricavi e utile consolidati in leggero calo) sono salite dell’8% rispetto allo stesso periodo del 2021. Si tratta di un tasso di crescita che Esprinet considera un obiettivo sfidante da concretizzare sull’intero 2022. Riguardo, invece, all’Elettronica di consumo le vendite, sempre nel primo quarter dell’anno, sono risultate in aumento del 18%. Qui il gruppo, a fronte del rallentamento degli smartphone, assume un atteggiamento di prudenza sul proseguo dell’esercizio. Infine i cosiddetti IT clients. Cioè: dai pc fino alle stampanti e consumabili. Tra inizio gennaio e fine marzo del 2022 questi prodotti hanno concretizzato una performance in calo del 12% rispetto a dodici mesi prima. Sul fronte in oggetto le prospettive per il 2022, indica la società, sono di una dinamica inferiore a quella dello scorso anno.

Già, lo scorso anno. Nel 2021 il Roce (Return on capital employed) si è assestato al 20,5% (era il 25,1% nel 2020). A fine del primo trimestre del 2022, poi, il rapporto tra Ebit e capitale investito è il 15,2% (19,7% un anno prima). Il trend, visto che il gruppo ha un focus proprio sul Roce, fa storcere il naso al risparmiatore. Esprinet non condivide il disappunto. L’azienda, sottolineando che ora la priorità è l’incremento della redditività, dapprima ricorda che l’indicatore dev’essere confrontato con il Wacc (costo medio del capitale) della società. Questo è inferiore al 10%. Quindi, è l’indicazione, Esprinet continua a generare valore. Non solo. Il gruppo sottolinea che la dinamica del Roce non è conseguenza del calo della redditività, bensì del recente incremento -e normalizzazione- del capitale impiegato (denominatore del rapporto). Quest’ultimo, nella fase più dura della pandemia contraddistinta da minori scorte, era sceso in scia all’anomala diminuzione del Capitale commerciale circolante netto. Adesso, conclude l’azienda, la situazione va regolarizzandosi e assistiamo al trend in oggetto.

Per approfodire

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