Conti solidi per Eli Lilly, ma su medicine e cure pesa la politica di Trump

Come mai? Per comprenderlo, è necessario ricordare alcuni meccanismi che caratterizzano il business dei medicinali in America. Dapprima -va rimarcato - negli Usa, tendenzialmente, le medicine costano ben di più che in altri Stati avanzati. A fronte ciò, la Casa Bianca ha (nuovamente) puntato sul cosiddetto “prezzo della nazione più favorita. Detto diversamente: i prezzi dei farmaci in America dovrebbero allinearsi a quelli più bassi di altri Paesi sviluppati. In un simile contesto, le realtà - da anni al centro di polemiche-che finiscono nel mirino della Casa Bianca sono soprattutto - e per l’appunto - i Pbm. Questi sono aziende che operano quali intermediari tra produttori di farmaci, assicurazioni e farmacie. Ad esempio: creano formulari di medicine coperte dalle polizze oppure negoziano sconti con le case farmaceutiche. Ebbene: proprio gli sconti in oggetto - che finendo nelle tasche dei Pbm (e non in quelle del malato) costituiscono una sorta di commissione - di fatto inducono il rialzo del prezzo finale del farmaco. Così, da una parte, Trump sembra volere colpire gli intermediari; e, dall’altro, favorire le vendite dirette ai pazienti ad opera delle aziende farmaceutiche. A ben vedere, si tratterrebbe di un contesto - favorito dalla stessa lobby del pharma Usa - in cui i produttori quali Eli Lilly - a detta diversi analisti -non dovrebbero affrontare grandi difficoltà. Sennonché, i titoli del gruppo (come quelle di altre aziende) hanno comunque sofferto in Borsa. Il motivo? Perché, in primis, una simile riforma dovrà superare molti ostacoli - anche processuali -per essere realmente applicata. E, poi, perché - unitamente al tema delle dazi sulle importazioni - apre scenari inesplorati che possono impattare il business del comparto. A fronte di ciò, non stupisce che Eli Lilly non sia sfuggita alla pressione ribassista. Vero! Il gruppo - il quale ha detto di volere rafforzare la produzione negli Usa costruendo quattro nuovi siti - secondo Ubs è il big pharma il cui Eps subirà il minore impatto a causa dei dazi. Ciò detto, però, si sa: quando c’è generale incertezza le storie aziendali finiscono sullo sfondo e le vendite travolgono un po’ tutto e tutti.

Ma non è solo questione di fondamentali o flussi di notizie. Altro aspetto rilevante è il portafoglio delle medicine e le loro vendite. Il gruppo, riguardo al primo trimestre del 2025, rimarca la positiva dinamica del franchising basato sulla molecola Tirzepatide la quale è efficace sia contro il diabete che contro l’eccesso di peso. Nel primo caso si parla della medicina chiamata Mounjaro il cui giro d’affari globale è salito del 113%, raggiungendo 3,84 miliardi di dollari. Nel secondo, invece, siamo dalla parti di Zepbound. Questo, negli Usa, ha raggiunto vendite per 2,31 miliardi, rispetto a 517,4 milioni di dodici mesi prima. L’incremento è stato trainato da un aumento della domanda, parzialmente compensato da prezzi medi di vendita più bassi. Bene poi -nel settore oncologico- l’andamento di Verzenio che -sempre nel primo trimestre -è stato contraddistinto dal rialzo dei ricavi del 10%. Si tratta di trend che possono in generale proseguire? Rispondere a simili domande è sempre - al di là delle dichiarazioni dell’azienda -complesso. Zepbound, ad esempio, è all’interno della dura battaglia nel campo della perdita del peso. Un settore dove non solo c’è la concorrenza di Novo Nordisk ma è atteso anche l’arrivo del farmaco di Amgen. Importante, poi, nel pharma, è la progressione del portafoglio prodotti e l’andamento dei vari studi clinici. In tal senso -tra le altre cose - può rilevarsi che - in scia alla strategia dello sfruttamento delle incretine - Eli Lilly ha annunciato ad aprile risultati preliminari positivi in Fase 3 per Orforglipron contro il diabete di tipo 2.

Fin qui alcune suggestioni su prospettive, opportunità, sviluppo dei farmaci e rischi del business targato Eli Lilly. Quale, tuttavia, la situazione del titolo in Borsa? «Dal punto di vista dell’analisi tecnica -spiega Silvio Bona, esperto indipendente - il titolo, nel periodo che va all’incirca dal 2015 al 2018, è stato contraddistinto da una fase di importante accumulo». Successivamente, rotta la resistenza in area 90 dollari, le azioni hanno dato vita ad un’impostazione rialzista di lungo periodo tutt’ora in vigore». Ciò detto, «dal luglio del 2024 - afferma sempre Bona - la società ha iniziato a muoversi in un canale laterale compreso tra il tetto intorno ai 970 dollari e il pavimento “costruito” a circa 700 dollari». Allo stato attuale, «nonostante il posizionamento di medio rimanga positivo, bisogna fare attenzione al supporto statico - sempre di medio periodo- in area 690 dollari». Un livello che coincide con la trend line passante per il minimo realizzato del 2020. «Nell’ipotesi in cui le azioni rompessero tale supporto - conclude Bona - il focus deve essere, prima verso il livello di 630, e poi a quello intorno a 540 dollari».

L’andamento del titolo