Caterpillar: così il colosso Usa dei macchinari sfrutta l’Ai e sale in Borsa

Infine: la casa americana investe nell’automazione dei cantieri e nell’integrazione di sistemi intelligenti di assistenza alla guida, per ridurre consumo di carburante, migliorare precisione delle operazioni e supportare manodopera sempre più scarsa. Insomma: l’Ai è presente nel modello di business.

Ciò considerato, Caterpillar - ecco che il tema dei data center non è temporaneo - vuole orientare sempre più la divisione Power & Energy verso la domanda di energia richiesta per il funzionamento dei data center. La presentazione dell’Investor Day stima che la domanda di MW per centri dati, a livello globale, salirà di due volte entro il 2035. Ebbene: Caterpillar prevede un’espansione della capacità produttiva di large engines e gas turbines, rispettivamente raddoppiata e portata a 2,5 volte rispetto al 2024. Il tutto per arrivare, entro il 2030, a più che duplicare le vendite di Power Generation.

Fin qui alcune suggestioni su Intelligenza artificiale ed Energy & Transportation. Ci sono, tuttavia, ulteriori aree di business. Tra le altre: il cosiddetto Construction Industries. Cioè: macchine per costruzione e infrastrutture. La divisione ha chiuso il terzo trimestre del 2025 con i ricavi in rialzo (+7%) e l’utile operativo in calo a 1,37 miliardi. La dinamica contabile, a ben vedere, viene - più o meno - replicata in quel del Resource industries. Vale a dire: il segmento cui appartengono macchine e soluzioni per mining, cave e grandi lavori industriali (dai camion da miniera alle pale di elevata taglia fino a perforatrici e tecnologie di gestione flotte). Nel segmento in oggetto il giro d’affari - sempre nel terzo quarter - è aumentato del 2% mentre l’Operating profit è sceso del 19%. Si tratta di andamenti di due aree importanti per Caterpillar le quali hanno - tra le diverse motivazioni alla frenata della redditività - una causa comune ad entrambe: l’impatto delle tariffe volute da Donald Trump. La società - in generale e al di là delle singole divisioni - ha riportato, tra inizio luglio e fine settembre 2025, un impatto negativo di 686 milioni per i cosiddetti costi di produzione. Maggiori oneri i quali in larga parte sono dovuti all’entrata in vigore dei dazi. Tanto che il gruppo - ad oggi e senza considerare l’eventuale intervento della Corte Suprema - prevede che il peso delle tariffe sull’intero 2025 sia stimabile tra 1,6 e 1,75 miliardi, al netto di azioni di riduzione dell’impatto delle medesimi tariffe e di controlli sui costi.

Infine, tornando alle singole aree di business, c’è da ricordare il Financial product segment. Vale a dire: la divisione finanziaria che offre leasing, prestiti, soluzioni assicurative e gestione del rischio a clienti e dealer. È molto rilevante, in quanto, da un lato, tanti clienti acquistano le macchine solo se possono accedere a leasing, prestiti e coperture assicurative.E dall’altro, perché genera ricavi finanziari stabili, rafforzando - poi - la relazione tra l’azienda e gli utenti. Ebbene: nell’ultimo quarter l’area in oggetto ha visto i ricavi salire (+4%) e la redditività operativa scendere (-2%). Il trend è confermato sui nove mesi, ma con i profitti maggiormente in calo rispetto allo stesso periodo del 2024. Detto diversamente: il terzo trimestre è andato discretamente mentre, tra inizio anno e fine settembre scorso, si è scontato l’onda lunga di un maggiore rischio di credito.

In un simile contesto quale, allora, la dinamica sul mercato e i multipli di Caterpillar? Riguardo alla performance di Borsa deve sottolinearsi che - unitamente ad altre società attive nella power generation - il titolo è cresciuto nel 2025 anche, e soprattutto, in scia alla narrazione dell’Intelligenza artificiale (Ai) e della richiesta di energia necessaria a fare funzionare i data center per la stessa Ai.

Al di là di ciò, secondo Seeking Alpha il rapporto tra prezzo ed utile non GAAP attuale e quello prospettico sul 2025 si trovano rispettivamente a 28,6 e 29,4 volte. In generale non si tratta di indicatori elevati ma - sottolinea sempre Seeking Alpha - rimangono livelli ben superiori a quelli delle mediana del comparto di riferimento. A ben vedere, lo stesso PEG non GAAP sui 3-5 anni è molto maggiore se rapportato a quello del settore di confronto. In altre parole: il titolo è caro e il risparmiatore fai-da-te ha l’obblico di tenerne conto.

Al contrario, però, il momentum - dice Seeking Alpha- è eccellente: la performance del titolo nell’ultimo anno» è maggiore dei quella dell’S&P 500, «indicando fiducia degli investitori e un sentiment positivo». Insomma: Caterpillar, che vanta un business articolato ma tipicamente ciclico, ha sfruttato - e sta sfruttando - la rivoluzione dell’Ai. Quanto questo market mover (non la rivoluzione dell’Intelligenza artificiale che è certo proseguirà) possa aumentare, persistere o diminuire nel tempo con riferimento alle quotazioni in Borsa dell’azienda Usa è molto complesso da prevedere.