Banche Usa, non è un caso Lehman. Ma il balzo dei tassi crea tensioni sulla liquidità

La crisi della Silicon Valley Bank (SVB) ha fatto crollare dell'8% i titoli delle banche Usa bruciando nella sola seduta di giovedì 9 marzo oltre 50 miliardi di dollari di capitalizzazione di Borsa. Il motivo delle difficoltà impreviste di SVB nasce dal forte rialzo dei tassi di interesse a breve registrato negli Usa negli ultimi mesi, con il T-Bond a un anno che ormai rende oltre il 5 per cento.

Un balzo che come conseguenza ha fatto emergere perdite rilevanti sui “vecchi” bond detenuti in portafoglio. Un problema, ma non un dramma se la banca non avesse avuto necessità di vendere una parte di quei bond (facendo così emergere le perdite con conseguente ricapitalizzazione d'urgenza).

Se SVB ha dovuto farlo è perché stava andando in crisi di liquidità a causa della riduzione altrettanto repentina dei depositi bancari della clientela che, proprio in seguito al rialzo dei tassi a breve, dirotta la liquidità dai conti correnti infruttiferi verso i più remunerativi T-bond.

Silicon Valley Bank è la 18esima banca americana e a fine 2022 dichiarava di avere depositi bancari per 165 miliardi. È presto per dire se riuscirà a salvarsi con le proprie gambe, ma non ha dimensioni sistemiche e tutti gli analisti per il momento escludono che si tratti di un nuovo potenziale caso Lehman Brothers.

La preoccupazione degli investitori è piuttosto per le grandi banche, soprattutto negli Usa. È possibile che qualcuna, dato il doppio effetto dei tassi su portafoglio bond e depositi, vada in crisi di liquidità come accaduto a SVB? Un rapporto della Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) diffuso da pochi giorni evidenzia che nel complesso le banche americane hanno 620 miliardi di minusvalenze potenziali sui titoli detenuti in portafoglio. Un importo enorme, ma ben protetto dal capitale che ammontava a fine 2022 a livello di settore a 2.200 miliardi di dollari.