A Madrid Bbva in calo, pesa il downgrade degli analisti di Ubs

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Bbva penalizzato alla Borsa di Madrid dal declassamento da parte degli analisti di Ubs. Il titolo del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria è in calo e finisce nel plotone di coda dell’indice Ibex 35.. Sulla base degli ultimi 12 mesi la quotazione risulta per altro in rialzo del 66% circa.

Ubs ha abbassato da ‘Buy’ a ‘Neutral’ la raccomandazione sul Bbva e ha ridotto l’obiettivo di prezzo a 20,50 euro da 22,30 euro. «L'attraente profilo di Rote e Eps rimane invariato, ma i catalizzatori dei risultati (Turchia) sono più difficili da ottenere dopo il conflitto in Medio Oriente», sottolineano da Ubs nella sintesi della nota di ricerca. Nella sostanza gli analisti rilevano che la banca spagnola rimane ben posizionata in termini di crescita degli utili, rendimento del patrimonio netto tangibile e distribuzione, ma vedono margini limitati per revisioni positive degli utili per azione e della valutazione.

Da Ubs si osserva che l'ambiziosa guidance quadriennale fornita lo scorso anno ha ridotto il margine per rialzi, come si è visto negli ultimi due trimestri. Secondo Ubs, il rallentamento del trend disinflazionistico in Turchia indebolisce il catalizzatore più immediato per invertire tale tendenza. Inoltre il titolo è ora scambiato intorno ai livelli medi del settore, rispetto al suo sconto storico. Questo – aggiungono da Ubs - riflette un miglioramento dei rendimenti, ma anche un costo del capitale proprio più elevato, entrambi risultati della propensione di Bbva verso i mercati emergenti.