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La Francia delle telecomunicazioni imbocca la strada del grande consolidamento. Bouygues Telecom, Iliad e Orange hanno firmato con Altice France un memorandum d’intesa per acquisire Sfr, in un’operazione da 20,35 miliardi di euro, debito incluso, destinata a ridisegnare il mercato francese e a pesare sull’intero dibattito europeo sulle Tlc.
Alla fine della partita il mercato mobile francese dovrebbe (ancora il condizionale è d’obbligo) passare da quattro a tre grandi operatori. Nel frattempo Bruxelles e le autorità nazionali saranno chiamate a dire se la stagione delle reti ipercompetitive può lasciare spazio a un modello con meno player, ma più capacità di investimento.
Nel comunicato congiunto, il consorzio presenta l’operazione come una delle maggiori transazioni industriali europee nel settore delle telecomunicazioni. L’obiettivo dichiarato è «creare valore di lungo periodo per tutti gli stakeholder - clienti, dipendenti, partner, fornitori e investitori - e per la Francia, sostenendo il continuo sviluppo delle sue infrastrutture e del suo ecosistema digitale».
Il prezzo resta quello già indicato ad aprile: 42% a carico di Bouygues Telecom, 31% di Iliad e 27% di Orange. È previsto anche un earn-out fino a 650 milioni di euro e penali di rottura comprese fra 100 milioni e 2 miliardi. La firma degli accordi definitivi è attesa nella seconda metà del 2026; il closing, dopo il via libera delle autorità competenti, potrebbe arrivare nella seconda metà del 2027. Ma il comunicato, come da formula di prammatica, avverte: «In questa fase, non vi è certezza che questa transazione vada a buon fine».
La spartizione degli asset dice molto degli equilibri. Bouygues Telecom rileverà la quota maggiore: Sfr Business, una parte delle attività consumer, Prixtel, infrastrutture mobili nelle aree meno dense e asset fissi dedicati al B2B. A Iliad andranno tutti i clienti Red by Sfr, una parte del portafoglio consumer e una quota di piccoli clienti business. Orange acquisirà altri clienti consumer e gli Mvno Réglo, Syma e Coriolis. Le frequenze saranno divise fra i tre operatori.
