SpaceX raddoppia i ricavi e supera le previsioni

Le azioni della società sono scese dell’8% dall’Ipo di giugno, che aveva valutato l’azienda circa 1.750 miliardi di dollari. Il titolo potrebbe subire un’ulteriore pressione a causa della scadenza, prevista per giovedì, del periodo di lock-up successivo alla quotazione: con il possibile arrivo sul mercato di un’ondata di azioni, per oltre 100 miliardi di dollari, detenute da insider e primi investitori.

La presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, ha dichiarato di aspettarsi che l’attività Starlink sottragga «un numero considerevole» di clienti a T-Mobile, AT&T e Verizon. L’obiettivo è inoltre sviluppare un’infrastruttura di terra a supporto della rete satellitare per offrire «un vero servizio mobile». Le azioni delle compagnie di telecomunicazioni hanno registrato un calo nelle contrattazioni after hours.

Starlink e le più ampie attività di connettività di SpaceX rimangono il principale motore finanziario della società, sostenendo la strategia di Musk sull’’intelligenza artificiale: non solo capacità di calcolo, ma anche sviluppo di modelli più avanzati, software per consumatori e aziende e, in prospettiva, data center nello spazio.

I critici sostengono tuttavia che sia insostenibile utilizzare i profitti di Starlink per finanziare il settore dell’AI e le operazioni di lancio di Starship finché queste non saranno in grado di autosostenersi. «È una sorpresa estremamente positiva, già solo il fatto che l’AI sta iniziando a generare ricavi autonomamente. Non dipendono da Starlink per finanziare quelle operazioni. Credo che questo sia un aspetto fondamentale della vicenda», ha affermato Brian Mulberry, chief market strategist di Zacks Investment Management.

La divisione di internet satellitare della società ha continuato ad ampliare la propria base di abbonati a livello globale, grazie al lancio di ulteriori satelliti e a una gamma crescente di servizi destinati a consumatori, aziende, settore aeronautico, marittimo e governativo.

Tuttavia, il ricavo medio per abbonato è calato del 22% rispetto all’anno precedente, poiché SpaceX è entrata in nuovi mercati internazionali e ha introdotto piani a prezzi più bassi, nonostante il numero di abbonati sia raddoppiato raggiungendo i 12 milioni.

Il settore dell’AI di SpaceX — che comprende xAI, Grok, la piattaforma social X e una divisione di data center in rapida espansione — ha rappresentato la principale area di investimento dell’azienda. La società sta generando ricavi grazie a contratti per servizi di calcolo stipulati con Anthropic, Google (di Alphabet) e Reflection AI, sebbene una parte dei suoi ricavi ricorrenti non sia ancora stata contabilizzata.

SpaceX ha incrementato drasticamente la spesa in conto capitale destinata all’AI, investendo 15,83 miliardi di dollari nel secondo trimestre conclusosi il 30 giugno, a fronte dei 749 milioni di dollari dell’anno precedente.

Impennata dei ricavi nel settore spaziale

Starship, il sistema di razzi riutilizzabili di nuova generazione di SpaceX, non è ancora entrato in servizio commerciale, ma si prevede che consentirà la messa in orbita di satelliti Starlink a maggiore larghezza di banda e di infrastrutture orbitali per il calcolo basato sull’AI.

I ricavi del settore spaziale sono cresciuti del 29% su base annua.

La capacità della società di trasformare Starship in un veicolo riutilizzabile in modo affidabile è fondamentale per la sua strategia a lungo termine. Gli investitori hanno seguito con attenzione gli aggiornamenti sui progressi dei test, sulla frequenza dei lanci, sui traguardi raggiunti in termini di riutilizzabilità e sulle capacità del veicolo di rilasciare satelliti in orbita.

Parallelamente, SpaceX ha annunciato una partnership con Nvidia per l’utilizzo dei suoi chip nei satelliti per il calcolo orbitale Starmind AI1.

Il segmento spaziale, che comprende lanci commerciali, missioni governative e lo sviluppo di Starship, rimane una fonte significativa di costi e incertezze.

Sebbene l’attività di lancio del Falcon — il razzo parzialmente riutilizzabile di SpaceX — sia rimasta sostenuta, i ricavi possono variare in base al mix tra dispiegamenti interni per Starlink, missioni per clienti commerciali e contratti governativi.

Negli ultimi anni, SpaceX ha dato sempre maggiore priorità ai lanci per la propria rete satellitare rispetto ai contratti esterni, continuando nel contempo a sostenere costi ingenti legati allo sviluppo di Starship.

La valutazione di SpaceX — pari a circa 1.600 miliardi di dollari, cifra si avvicina a quella di diverse società a mega-capitalizzazione e supera quella di Tesla di Musk — è stata alimentata dalle ambizioni dell’imprenditore miliardario di raggiungere una crescita su larga scala e realizzare salti tecnologici futuristici nelle varie divisioni aziendali. Ma le incognite sulla sostenibilità delle diverse attività rimangono: la lunga lista di piani di crescita, tra cui la realizzazione di data center nello spazio, comporta costi elevati, rischi significativi e potrebbe richiedere molti anni per portare risultati.

Mentre potrebbe essere rivista l’organizzazione interna del gruppo e quella tra le società di Musk: nei giorni scorsi il Wall Street Journal aveva raccolto riscontri sulla separazione delle attività in Cina di Tesla, in vista di una possibile fusione tra SpaceX e Tesla.