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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - A Piazza Affari Unicredit sale di oltre un punto, mentre Commerzbank guadagna l’1,6% a Francoforte. A sostenere entrambi i titoli sono le nuove indiscrezioni sul dossier dell'integrazione. La Bce sarebbe infatti orientata ad approvare l’acquisizione della banca tedesca da parte di UniCredit. La decisione finale è attesa tra settembre e ottobre e, secondo indiscrezioni di stampa, "potrebbe essere anticipata a fine settembre o inizio ottobre", scrive Intermonte.
La Bce non vedrebbe "motivi materiali per opporsi" all’operazione, pur aspettandosi un’integrazione "complessa e prolungata", secondo quanto inizialmente riportato da Reuters sul dossier. Più cauta sarebbe invece la BaFin tedesca, che avrebbe sollevato dubbi sulla governance e sulla condotta di UniCredit, chiedendo alla banca italiana "una strategia per ricostruire la fiducia" con management, dipendenti, stakeholder e politica, dopo un'operazione percepita come ostile.
Il punto finanziario più delicato resta il capitale. Secondo le voci, infatti, la Bce "si concentrerebbe sull’impatto dell’assorbimento di capitale derivante dal consolidamento di Commerzbank, con la specifica richiesta di mantenere un Cet1 ratio superiore al 12,5%". Un elemento "che potenzialmente potrebbe influenzare la futura distribuzione dei dividendi da parte di UniCredit", sottolinea Intermonte, che prevede un assorbimento di capitale di circa 280-290 punti base dal consolidamento di Commerz. In questo scenario - stima la sim - "il Cet1 di UniCredit potrebbe avvicinarsi maggiormente al 12% che al 13%". Intermonte si mantiene positiva su UniCredit, con giudizio "outperform" e target a 103 euro. Per gli analisti, «la news è coerente con le attese di UniCredit riguardo all’ottenimento delle autorizzazioni entro la fine del 2026», mentre le loro stime incorporano già il consolidamento «linea per linea» di Commerzbank dal primo gennaio 2027.
