Europa

Eurozona, stima inflazione al 4% annuo a ottobre, in crescita dal 3,8%

4 novembre 2026

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I punti chiave

Gli alti costi dell’energia colpiscono a cascata i prezzi al dettaglio
Rialzo dei tassi in vista

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L’inflazione nella zona euro ha raggiunto il livello più alto degli ultimi tre anni il mese scorso (ottobre), a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia, ed è destinata a crescere ulteriormente nei mesi a venire, rafforzando probabilmente le aspettative del mercato per un altro rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea a dicembre.

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L’inflazione nei 21 paesi che condividono l’euro è salita al 4,0% a ottobre, dal 3,8% del mese precedente, secondo i dati di Eurostat, l’agenzia statistica dell’UE.

L’inflazione “core”, un dato più attentamente monitorato che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è rimasta stabile al 2,5%, in linea con le aspettative.

Gli alti costi dell’energia colpiscono a cascata i prezzi al dettaglio

L’inflazione è salita rapidamente al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Bce quest’anno, poiché la guerra degli Stati Uniti in Iran ha spinto al rialzo i costi dell’energia, con conseguenti ripercussioni sui prezzi al dettaglio in un blocco che importa la stragrande maggioranza del suo fabbisogno energetico.

Sebbene questa impennata non abbia ancora generato effetti di secondo ordine difficili da arginare, la Bce ha già aumentato i tassi di interesse due volte quest’anno per impedire che le aspettative di crescita dei prezzi aumentassero di pari passo.

La scorsa settimana la Bce ha lasciato i tassi invariati, ma una lunga lista di responsabili politici, tra cui gli influenti governatori delle banche centrali tedesca e italiana, ha già segnalato che un ulteriore intervento a dicembre è ormai probabile.

Rialzo dei tassi in vista

I mercati finanziari prevedono tra due e tre rialzi del tasso di interesse sui depositi della Bce, attualmente al 2,5%, nel corso del prossimo anno, con aspettative che cambiano frequentemente, in parallelo con l’andamento dei prezzi del petrolio.

L’inflazione dei servizi, la voce più importante del paniere dei prezzi al consumo, è salita al 3,3% dal 3,2%, mentre i prezzi dei beni industriali sono aumentati dell’1,2% dopo l’1,1% del mese precedente. L’inflazione alimentare ha continuato ad accelerare, con i prezzi dei prodotti alimentari non trasformati in aumento del 4,6% rispetto all’anno precedente. I dati di oggi sembrano confermare che l’inflazione energetica non sta ancora generando effetti di secondo ordine, ma secondo gli analisti, ciò offrirà solo un conforto limitato ai responsabili delle politiche economiche.

L’energia costosa, soprattutto il diesel e il gas naturale, si ripercuote rapidamente sul prezzo di altri beni e servizi, causando effetti indiretti destinati a persistere.

Nel frattempo, i bassi livelli delle scorte di gas naturale creano un notevole rischio al rialzo per i costi del riscaldamento, affermano gli economisti.

Questo potrebbe non essere immediatamente evidente nei dati, ma probabilmente si manifesterà nei prossimi mesi, soprattutto a gennaio, quando tradizionalmente alcuni beni vengono riprezzati.

La Bce prevede ora che l’inflazione si mantenga al di sopra del 4% per gran parte della prima metà del 2027, prima di scendere rapidamente verso valori intorno al 2%, quando i dati più elevati dell’anno precedente verranno eliminati.