Europa

Bce lascia costo denaro invariato, tasso su depositi resta al 2,50%. «Discusso se un rialzo fosse appropriato»

Lagarde: «Prezzi dell’energia aumentati più del previsto». Lagarde: il direttivo Bce ha discusso se un rialzo era appropriato

29 ottobre 2026

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La Bce ha lasciato i tassi d’interesse fermi: il tasso sui depositi resta al 2,50%, quello sui rifinanziamenti principali al 2,65%, quello sui prestiti marginali al 2,90%. Lo comunica la banca centrale in una nota. La decisione era largamente attesa dagli investitori.

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«Il Consiglio direttivo rimane ben posizionato per affrontare l’attuale elevata incertezza. Adotterà un approccio basato sui dati e valutato riunione per riunione per determinare l’orientamento appropriato della politica monetaria. In particolare, le decisioni del Consiglio direttivo in materia di tassi di interesse si baseranno sulla sua valutazione delle prospettive di inflazione e dei rischi ad esse connessi, alla luce dei dati economici e finanziari in arrivo, nonché delle dinamiche dell’inflazione di fondo e dell’efficacia della trasmissione». Così la Bce in una nota che accompagna la sua decisione.

«I prezzi dell’energia hanno continuato a salire, determinando rischi al rialzo per le prospettive di inflazione e rischi al ribasso per quelle di crescita. Sebbene gli effetti dello shock energetico non si siano ancora manifestati appieno, l’inflazione di fondo è rimasta finora sostanzialmente stabile e, in questa fase, i salari non mostrano una reazione significativa. L’aumento dell’entità e della durata dello shock energetico, nonché le implicazioni in termini di effetti indiretti e di secondo impatto, potrebbero determinare un aumento dell’inflazione e un rallentamento della crescita. Le condizioni di finanziamento si sono inasprite dall’ultima riunione del Consiglio direttivo, il che potrebbe pesare sull’inflazione e sulla crescita. Il Consiglio direttivo è impegnato a definire una politica monetaria volta a garantire che l’inflazione si stabilizzi al suo obiettivo del 2% nel medio termine».

La presidente della Bce: abbiamo discusso se un rialzo dei tassi fosse appropriato

«Nel Consiglio abbiamo discusso se un rialzo dei tassi fosse appropriato, ma abbiamo convenuto che alla luce dell’aumento dei costi di finanziamento dall’ultima riunione di settembre che la decisione giusta era lasciare il costo del denaro invariato», ha spiegato in conferenza stampa la presidente della Bce Christine Lagarde.

Il quadro attuale avrebbe potuto portare già oggi a un nuovo rialzo dei tassi di interesse da parte della Bce e a dicembre, se la situazione attuale sarà confermata «il senso della direzione è piuttosto chiaro», ha chiarito Lagarde. Alla riunione «c’è stato dibattito, abbiamo guardato ai numeri, agli accresciuti rischi, all’inasprimento finanziario legato ai tassi a lungo termine, ai vari ai pro e contro. Sono stati espressi punti di vista. C’è stata una decisione unanime alla fine del dibattito che eravamo in una posizione sufficientemente buona per attendere ulteriori informazioni», ha riferito. «Il periodo fino al prossimo direttore fornirà diverse informazioni per determinare se la situazione che vediamo adesso, che avrebbe potuto portare a un rialzo, sarà confermata. E in quel caso - ha detto - il senso della direzione è piuttosto chiaro».

Lagarde: condizioni di finanziamento si sono inasprite

«Le condizioni di finanziamento si sono inasprite dall’ultima riunione del Consiglio direttivo ed è probabile che questo inciderà sull’inflazione e sulla crescita», ha specificato la presidente della Bce Christine Lagarde in conferenza stampa a Francoforte. «Il Consiglio direttivo resta in una posizione favorevole per affrontare l’attuale situazione di elevata incertezza. Per definire l’orientamento di politica monetaria adeguato, seguirà un approccio guidato dai dati, secondo il quale le decisioni vengono adottate di volta in volta a ogni riunione», prosegue Lagarde.

L’economia dell’area euro ha continuato a espandersi nel terzo trimestre, sostenuta dagli investimenti legati all’AI e dalla spesa pubblica per infrastrutture e difesa, spiega Lagarde, avvertendo però dei rischi derivanti dai nuovi rincari energetici e dall’aumento dei costi di finanziamento. «I dati in arrivo suggeriscono che l’economia dell’area euro abbia continuato a espandersi nel terzo trimestre dell’anno – ha affermato Lagarde –. I servizi si sono ripresi dopo l’indebolimento registrato all’inizio del conflitto in Medio Oriente. Il manifatturiero, i servizi digitali e le esportazioni beneficiano degli investimenti delle imprese legati all’AI». Anche la spesa pubblica per infrastrutture e difesa sostiene l’attività. «Questi fattori dovrebbero continuare a sostenere la crescita nel breve termine », ha aggiunto.

«Prezzi dell’energia aumentati più del previsto, probabile aumento dell’inflazione»

Tuttavia, I prezzi dell’energia sono aumentati oltre il percorso previsto nello scenario di base delle proiezioni Bce di settembre, facendo prospettare un ulteriore rialzo dell’inflazione nel breve termine, ha affermato ancora Lagarde. “Questo farà probabilmente aumentare ancora l’inflazione nel breve periodo – ha affermato Lagarde – e manterrà l’inflazione complessiva ben al di sopra dell’obiettivo nei prossimi trimestri». Successivamente, «il calo dell’inflazione energetica, insieme agli effetti dei tassi di interesse più elevati, dovrebbe sostenere il ritorno dell’inflazione all’obiettivo”.

Sul fronte delle retribuzioni, l’indicatore prospettico della Bce segnala una crescita dei salari contrattuali compresa tra il 2,5% e il 2,8% nei mesi restanti del 2026 e in media al 2,6% nei primi tre trimestri del 2027. Lagarde ha inoltre segnalato un aumento delle aspettative di inflazione sugli orizzonti più brevi e ha ribadito che i rischi per le prospettive di crescita sono orientati al ribasso.