Egm ai raggi X: Metriks.Ai e i tanti attori dell’Ops su TradeLab

In particolare, secondo Metriks.Ai, l’acquisizione di TradeLab apporterebbe competenze distintive nell’anlisi dei dati aziendali, nella “retail intelligence” (analisi dei dati degli operatori al dettaglio) e nella consulenza strategica. Ma non è stata effettuata alcuna “due diligence” su TradeLab e di conseguenza le sinergie attese dall’aggregazione non sono state quantificate puntualmente, anche se in termini di ricavi sono essenzialmente costituite dal “cross selling” dei prodotti e servizi dei due gruppi e in termini di costi dalla condivisione delle infrastrutture tecnologiche e degli investimenti in ricerca e sviluppo, oltre (ma solo in caso di delisting di TradeLab) dalla riduzione degli oneri connessi allo status di società con azioni ammesse alla negoziazione.

Ovviamente il management di TradeLab, nel ritenere inadeguata l’Ops di Metriks.Ai, ha sottolineato proprio la mancata quantificazione delle sinergie raggiungibili né delle loro eventuali tempistiche. Metriks.Ai ha sottolineato di non prevedere impatti negativi sui livelli occupazionali di TradeLab e di volerne assicurare la continuità gestionale, ma anche in questo caso non sono stati predisposti piani industriali specifici.

Se questa Ops si tradurrà in un duello come quello tra Mare Engineering ed Eles (e ora, sull’Euronext Milan, anche tra Icop e Webuild per il controllo di Trevifin), oppure se semplicemente non sarà raggiunto il quorum di adesioni sufficiente, sarà tutto da vedere. Nel frattempo va ricordato che Metriks.Ai ha chiuso il primo semestre 2026 con risultati molto brillanti, con ricavi balzati del 53% a 5,6 milioni, mentre l’ebitda ha raggiunto 1,6 milioni (+66%), l’ebit 1,03 milioni (+50,1%) e l’utile netto 470.000 euro (+30,9%, con un’incidenza fiscale passata dal 36% al 39,9%). Va detto che tale forte crescita è dovuta in gran parte al consolidamento per l’intero semestre di Fconn Srl e Polo Informatico Srl (acquisite a febbraio 2025) e Fanizza Group Srl, Appare Srl e Systema Srl (acquisite a novembre 2025).

Difatti Metriks.Ai si pone quale polo aggregatore e, al di là della già prevista acquisizione di Workgroup Srl da Mare Engineering ne intende effettuare altre (oltre naturalmente a quella di TradeLab se andrà a buon fine), puntando a raddoppiare le attuali dimensioni. TradeLab, nel primo semestre 2026, ha visto salire i ricavi del 3,9% a 2,2 milioni (+9,9% a 3,2 milioni includendo anche le variazioni dei lavori in corso su ordinazione); l’ebitda è balzato del 48,1% a 460.000 euro, ma, a causa di ammortamenti passati da 192.000 a 521.000 euro, si è passati da un utile operativo di 119.000 euro a una perdita operativa di 61.000 euro e da un utile netto di 105.000 euro a una perdita netta di 73.000 euro. Peraltro, il forte aumento degli ammortamenti è dovuto fra l’altro alla piattaforma Delfi.Ai, acquisita proprio da Mare Engineering rilevando un ramo d’azienda specializzato in intelligenza artificiale, analisi di mercato e gestione di bandi pubblici e privati.

Dal punto di vista finanziario Metriks.Ai, al 30/6/2026, disponeva di liquidità netta per 1,02 milioni (e TradeLab per 431.000 euro). Il 24 luglio però sono stati versati 518.000 euro per l’acquisizione di Teuron Srl (software house di Calenzano, partner ufficiale di Odoo, che ha sviluppato Ecodoo, soluzione gestionale cloud-native destinata alle aziende attive nella gestione dei rifiuti e nell’economia circolare).

Si tratta di un prezzo provvisorio; il valore massimo è di 1,6 milioni, con la differenza rispetto alla somma già corrisposta per il 60% in azioni Metriks.Ai, e saranno possibili add-on nel 2027 e 2028 sulla base dei ricavi di Teuron Srl. Poi, ovviamente, ci sarà l’esborso “cash” di 1 milione per il 95% di Workgroup Srl (per il rimanente 5% non detenuto da Mare Engineering il corrispettivo agli ex azionisti, pari a 1,1 milioni, sarà in azioni Metriks.Ai di nuova emissione sempre valorizzate a 4,5 euro cadauna).

Interamente “cash”, ma per un ammontare contenuto, è invece l’esborso per l’acquisizione di una piccola quota (massimo 6,7% con una spesa di 150.000 euro entro l’1/3/2027 di cui la metà già versati) in EdiBeez Srl, società editrice delle testate on-line BeBeez e BeBeez International dedicate al mercato del Private Capital, allo scopo di favorire lo sviluppo, l’evoluzione e la manutenzione della piattaforma BeBeez Private Data in chiave Ai-native e all’interno della piattaforma proprietaria Metriks Suite.

Inoltre, Metriks.Ai e la “data company” Sevendata hanno siglato un accordo strategico triennale per creare una base dati unificata e certificata sulle Pmi italiane integrata nella piattaforma proprietaria Metriks Suite, ed ha recentemente ottenuto la licenza ex Art. 134 del Testo Unico delle Leggi di Pubblica Sicurezza che la autorizza a operare a pieno titolo nel settore delle informazioni commerciali, consolidandone la posizione come partner di riferimento per la market intelligence e l’analisi strategica dei dati.

Morale della favola: Metriks.Ai ha finora certamente dimostrato la capacità di crescere per linee esterne e l’integrazione con TradeLab avrebbe senso dal punto di vista industriale. Ma, come si è visto, il suo effettivo perfezionamento non è così sicuro; d’altra parte al momento le offerte pubbliche aventi concambio azionario, come si sta osservando per Icop – Trevifin, raramente sono privilegiate rispetto a quelle con un corrispettivo interamente “cash”, che peraltro Metriks.Ai difficilmente potrebbe implementare per importi elevati.

In ogni caso Metriks.Ai (il cui flottante è attualmente molto basso, pari al 6,91% del capitale sociale, e che naturalmente beneficerebbe di acquisizioni effettuate “carta contro carta”) dopo il completamento dell’operazione TradeLab si troverebbe nell’orbita di un altro gruppo di dimensioni decisamente maggiori e che ha finora posto in essere un’aggressiva strategia di crescita per linee esterne come Mare Engineering. Vero che quest’ultima ha affermato di volersi specializzare nel settore Aerospace & Defence (e in questo senso vanno le recenti acquisizioni di Ctmavio Srl e Gmspazio Srl), e che proprio per questo ha deciso di cedere Workgroup Srl a Metriks.Ai. Non c’è bisogno però di sottolineare che anche il settore dell’intelligenza artificiale, in cui opera Metriks.Ai, è attualmente fra i più strategici e ad elevato tasso di sviluppo a livello mondiale. Staremo a vedere.