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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - L’ultimo atto del risiko italiano passa stavolta dalla Francia, visto che Credit Agricole propone una fusione «amichevole» tra la sua controllata italiana e Banco Bpm , che resterebbe quotata a Piazza Affari con Giuseppe Castagna alla guida. La proposta - al netto dell'ipotesi golden power, che in teoria non può essere esclusa - ha subito eccitato gli animi degli investitori, con il titolo di Piazza Meda che strappa (e non lontano dal record dei 17,2 euro toccato in estate, quando ballava l’ipotesi di nozze con Banca Monte Paschi Siena ).
La salita delle quotazioni sembra già un primo 'disco verde' del mercato, che registra come la Banque Verte si sia mossa in anticipo rispetto alle attese. Molti osservatori per settimane hanno immaginato un possibile M&A tra Bpm e Agricole rimandato a dopo le elezioni politiche in Italia, mentre i tempi effettivi sono stati più rapidi: meno di due settimane, in pratica, dopo la bocciatura dei soci di Rocca Salimbeni all’ipotesi di Ops su Bpm lanciata da Luigi Lovaglio (che ha spianato la strada all'offerta di Intesa Sanpaolo ).
Gli analisti di Equita per ora non si sbilanciano ma scrivono come «a prima lettura» la proposta di Credit Agricole «sembri attraente per gli azionisti di Banco Bpm, offrendo un premio, il pagamento di dividendo straordinario» e un miglioramento dell’utile per azione «dalle sinergie». L’operazione, ricordano, è «soggetta alle usuali autorizzazioni, inclusa l’autorizzazione Golden Power, dove andrà verificato il ruolo di Anima all’interno dell’entità combinata». Si tratta della società del risparmio gestito, controllata da Bpm con l’89,95%, il cui destino appare tutto da scrivere. Entrano più nel dettaglio da Intermonte: Bpm, secondo i loro calcoli, tratta a circa 9,75 volte l’utile netto stimato per il 2027 e il premio del 20% implicherebbe invece un multiplo di circa otto volte per Agricole Italia (quindi più basso). Anche i potenziali rimedi sul fronte antitrust «apparirebbero limitati», con circa 30-65 filiali, concentrate tra Cremona, Parma, La Spezia, Piacenza e Lodi, «mentre il golden power resterebbe il principale fattore di incertezza».
Paletti del “golden power” che, tornando indietro nel tempo, furono il motivo della fallita scalata di Unicredit proprio su Piazza Meda. Stavolta si vedrà, ma intanto il mercato ha già detto la sua.
