Volkswagen, nuovo allarme per i conti

La maxi-svalutazione da 6 miliardi sul valore della partecipazione in Porsche e le perduranti difficoltà sul mercato cinese pesano sui conti Volkswagen, che rivede al ribasso le previsioni sul 2026. Il Gruppo tedesco abbassa l’outlook sul margine operativo, anche a causa dei costi e degli accantonamenti legati al piano di tagli ai posti di lavoro lanciato nelle scorse settimane: ora la previsione è di un’incidenza sul fatturato non superiore all’1%, in calo rispetto alla precedente forbice compresa tra il 4% e il 5,5%. Le azioni sono crollate fino al 7,5% dopo l’annuncio, il più grande calo intraday in un anno.

Nel complesso, Volkswagen si aspetta che effetti negativi nell’ordine di 10 miliardi (900 milioni già contabilizzati nel primo semestre, la maggior restante parte nel terzo trimestre) trascinino al ribasso i risultati. Il gruppo prevede per il 2026 un fatturato di circa 315 miliardi, sostanzialmente in linea rispetto ai 321,9 miliardi del 2025. Lo scostamento più rilevante è però, come detto, sul risultato operativo. Volkswagen prevede nel secondo semestre impatti per circa 2 miliardi legati all’ampliamento dei programmi di prepensionamento e alla prevista cessione di Volkswagen Osnabruck. Il drastico taglio delle aspettative segue poi l’accordo faticosamente raggiunto con i lavoratori questo mese, che raddoppierà i tagli ai posti di lavoro a 100mila unità a livello globale e per il quale sono previsti accantonamenti. La casa automobilistica ha avvertito inoltre di un «ulteriore deterioramento del contesto di mercato, specialmente in Cina, nonché di una accelerata rotazione della domanda a favore dei veicoli elettrici a batteria». Il mercato automobilistico cinese è sprofondato di oltre un quinto fino ad agosto di quest’anno, anche a causa della prolungata crisi del settore immobiliare, ma per Volkswagen la flessione è stata peggiore, legata alla difficoltà di offrire una gamma di veicoli elettrici competitivi.

Il profit warning ha sollevato infine interrogativi sul marchio Porsche, di cui Volkswagen controlla il 75,4%, il più colpito dai dazi statunitensi e dal crollo della domanda di marchi di lusso stranieri in Cina. Porsche - che proprio nei giorni scorsi ha annunciato il perfezionamento della cessione della quota in Bugatti, generando extraproventi per un miliardo di euro - si sta preparando per un Capital Markets Day il 7 ottobre, in cui si prevede che definirà i nuovi obiettivi finanziari e le strategie a medio termine. Volkswagen ha dichiarato che la svalutazione fa seguito all’aggiornamento della pianificazione a lungo termine e a stime riviste sulla valutazione di Porsche, suggerendo che la rettifica sia legata a questo processo.