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FRANCOFORTE - UniCredit ha dichiarato ieri che, forte della sua partecipazione già ampiamente sopra la soglia del 30% e di un «adeguato sostegno assembleare», si troverebbe nella posizione di nominare tutti i rappresentanti degli azionisti nel Consiglio di Sorveglianza di Commerzbank, il quale a sua volta sarebbe competente per la nomina del Consiglio di Gestione. In altre parole, alla prossima assemblea annuale degli azionisti – che si terrà nel 2027, quando questa dovesse tenersi dopo il settlement dell’Offerta pubblica di scambio a seguito delle autorizzazioni della Bce – UniCredit potrebbe decidere di sostituire o azzerare l’attuale top management della seconda banca tedesca, il board che finora si è opposto con tutte le sue forze ai piani di “trasformazione” annunciati dall’ad Andrea Orcel.
«Rafforzata e trasformata» Commerz, UniCredit ha reso noto che potrà procedere alla fusione della banca con HypoVereinsbank: operazione per la quale la legge tedesca sulle Opa richiede una maggioranza non più semplice ma del 75% in assemblea. Commerz è una società quotata tedesca e quindi vigono le leggi nazionali sulle società per azioni (AktG) sul peso dei voti in assemblea. La supermaggioranza del 75% è richiesta dalla legge tedesca sulle fusioni, articolo 65 comma 1. Una volta nominati, la Bce interverrà per autorizzarli, verificarli in base ai requisiti «fit and proper».
Il “nuovo assetto” ai vertici della seconda banca privata tedesca consentirebbe a UniCredit di procedere a passo spedito verso «l’attuazione di una strategia orientata alla creazione di valore di lungo periodo, rafforzando Commerz, in particolare nel mercato domestico tedesco, e posizionandola in maniera competitiva per il futuro». UniCredit insiste, e ribadisce nel comunicato, che Commerz andrà prima di tutto (cioè prima di un’eventuale fusione con HypoVereinsbank) «rafforzata e trasformata». Proprio quel tipo di linguaggio che i vertici della banca tedesca contestano, difendendo a spada tratta il loro modello di business, tanto da porlo come pre-condizione – assieme a un premio adeguato nell’Ops – per sedersi al tavolo con Orcel. L’ad di Commerzbank Bettina Orlopp ha dichiarato ieri, interpellata a una conferenza a Francoforte, che non è l’ideale annunciare, nel caso di un istituto di importanza sistemica, la sostituzione del team dirigenziale per attuare la propria strategia stand-alone.
La prospettiva di un nuovo assetto controllato da UniCredit del Supervisory Board and Management Board in Commerz è stata bollata come “eine klare Drohung” una vera e propria minaccia nella piazza finanziaria di Francoforte. Con l’impatto di una doccia fredda anche sul Governo federale, secondo azionista di Commerz con una partecipazione poco sotto il 13%. Il Governo, come noto e come in più occasioni dibattuto nelle assemblee degli azionisti della seconda banca privata tedesca, ha stipulato un accordo con Commerz ai tempi dei costosi salvataggi della Grande Crisi Finanziaria: Berlino ha il diritto di presentare due rappresentanti del Governo nel Consiglio di sorveglianza (presieduto dall’ex presidente della Bundesbank Jens Weidmann e con Sabine Lautenschläger-Peiter, ex membro del Comitato esecutivo della Bce, entrambi famosi per la loro opposizione all’allora presidente della Bce Mario Draghi). Da quasi un ventennio, i due membri nominati dal Governo vengono eletti: uno scade nel 2027 e Lautenschläger scadrà nel 2029. Secondo fonti bene informate, se UniCredit decidesse di votare a favore dei membri del Consiglio che rappresentano il Governo, non avrebbe la maggioranza necessaria per andare avanti con la trasformazione in quanto il Governo, che finora si è opposto all’operazione di UniCredit su Commerzbank, voterebbe contro. Tutto al condizionale: resta da vedere cosa accadrà tra un anno in Commerz. E cosa accadrà tra due, tre anni per la fusione che creerebbe un campione tedesco ed europeo.
