SpaceX, l’AI raggiunge l’utile operativo. Ipotesi fusione con Tesla

Infine l’attività spaziale. Su questo fronte l’azienda ha registrato, sempre nel terzo trimestre 2026, ricavi per 1,77 miliardi, in crescita del 6% su base annua e dell’84% rispetto al trimestre precedente. La redditività operativa è migliorata sensibilmente rispetto al secondo trimestre. La perdita, a livello di EBIT, è passata da 542 a 7 milioni di dollari, pur confrontandosi con un utile di 259 milioni di un anno prima. L’Ebitda rettificato, dal canto suo, è tornato positivo a 357 milioni.

In questo ambito - va sottolineato - un ruolo fondamentale nella strategia di espansione dovrebbe svolgerlo Starship. Vale a dire: il sistema di lancio sviluppato per trasportare carichi pesanti e sostenere missioni spaziali di nuova generazione. Durante un test effettuato a fine settembre un razzo, alto circa 122 metri, ha dimostrato la capacità di raggiungere l’orbita fissata e ha trasportato 26 satelliti destinati a rafforzare la costellazione Starlink. A ben vedere, il successo del programma è essenziale per diversi obiettivi industriali. Da una parte, Starship dovrebbe permettere di aumentare la capacità di dispiegamento dei satelliti e di ridurre progressivamente i costi operativi. Dall’altra, costituisce una componente fondamentale dei programmi lunari della NASA.

Ma non è solo una questione di numeri e spazio. Durante la conference call sui risultati trimestrali, Elon Musk ha confermato che le due società hanno costituito comitati indipendenti per valutare l’operazione, esprimendo un giudizio favorevole sull’eventuale integrazione. Le principali sinergie riguarderebbero intelligenza artificiale, robotica, semiconduttori, infrastrutture energetiche e connettività satellitare. Secondo Barclays, l’operazione potrebbe essere annunciata già entro la fine dell’anno, con SpaceX nel ruolo di potenziale acquirente. Musk ha tuttavia precisato che la fusione non è affatto certa e richiederebbe, tra l’altro, l’approvazione di almeno il 50% di tutte le azioni Tesla.

Tutto rose e fiori, quindi? Ovviamente no. Le infrastrutture satellitari sviluppate da SpaceX hanno assunto un’importanza strategica per le operazioni militari ucraine, che utilizzano sia i servizi commerciali Starlink sia la rete Starshield, progettata per applicazioni di sicurezza nazionale. Recentemente, è noto, sono state introdotte limitazioni senza preavviso sui terminali destinati a impieghi militari, suscitando la dura reazione delle autorità ucraine. Secondo Kiev, le restrizioni hanno compromesso diverse capacità operative, creando difficoltà tanto nelle azioni offensive quanto nelle attività difensive contro gli attacchi russi. La vicenda - evidentemente - ha provocato interrogativi e sdegno - anche tra rappresentanti politici statunitensi ed europei, soprattutto riguardo alla gestione e al controllo delle infrastrutture satellitari utilizzate in scenari di guerra.

Non solo. Al di là del tragico tema legato alla invasione dell’Ucraina da parte della Russia, il mercato guarda agli investimenti capitalizzati. Nell’ultimo quarter quest’ultimi hanno raggiunto 19,6 miliardi, rispetto ai 6,9 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente, con una crescita del 184%. La quota principale è destinata all’intelligenza artificiale, che assorbe circa 16,4 miliardi, soprattutto per lo sviluppo di data center e infrastrutture di calcolo. Anche il business spaziale richiede risorse crescenti, con investimenti per circa 1,6 miliardi di dollari, destinati principalmente al programma Starship.

L’accelerazione della spesa riflette la volontà del gruppo di costruire rapidamente la capacità produttiva e tecnologica necessaria a sostenere l’espansione futura. Tuttavia, l’entità degli investimenti supera ampiamente l’utile netto trimestrale di 4,4 miliardi, evidenziando l’elevata intensità di capitale del modello di business. La sfida per SpaceX sarà quindi trasformare questa fase di forte espansione in una crescita sostenibile dei flussi di cassa, dimostrando che i ritorni economici dei nuovi progetti saranno adeguati alle ingenti risorse impiegate.