Shein, debutto freddo a Hong Kong: prima il crollo, poi il recupero

Della sua IPO si parlava da anni. E forse per questo era molto attesa. Il confronto col mercato, però, non è stato all’insegna dell’entusiasmo. Stiamo parlando del colosso cinese del fast fashion, Shein, che ha chiuso il suo debutto alla Borsa di Hong Kong quasi in parità, ma solo dopo aver recuperato nel finale di seduta un ribasso che in apertura sembrava una bocciatura netta. Il titolo ha terminato a 48,5 dollari di Hong Kong, lo 0,1% sotto il prezzo di collocamento fissato a 48,56. Nelle prime fasi era arrivato a perdere il 10%, fino a 43,72 dollari, con gli ordini in vendita che risultavano tre volte più frequenti di quelli in acquisto. Per quasi tutta la giornata le quotazioni sono rimaste ben al di sotto del livello di chiusura, recuperato solo negli ultimi minuti.

Numeri alla mano, l’operazione ha raccolto 13,6 miliardi di dollari di Hong Kong, pari a circa 1,7 miliardi di dollari americani, e ha attribuito al gruppo una capitalizzazione di poco superiore ai 26 miliardi. Una cifra che, forse, merita un ragionamento ulteriore. Perché nel 2022, al culmine del boom dell’e-commerce pandemico, Shein veniva valutata quasi 100 miliardi. Ma negli ultimi 4 anni, fra dazi e nuovi scenari geostrategici, le cose sono cambiate.

Ad ogni modo, l’azienda - nata in Cina e oggi con sede a Singapore - è uno dei maggiori gruppi quotati dell’abbigliamento a livello globale, non lontano dai circa 30 miliardi della svedese Hennes & Mauritz.

La quotazione di queste ore è arrivata al termine di un percorso durato anni. I tentativi di sbarcare a New York e poi a Londra si sono arenati contro ostacoli regolatori e politici, e Hong Kong è rimasta l’unica piazza praticabile. Nel frattempo, come detto, il contesto è cambiato, con nuovi dazi e maggiori controlli alle frontiere. Senza dimenticare una concorrenza che è diventata aggressiva, con Temu del gruppo PDD e AliExpress di Alibaba che si contendono lo stesso pubblico e la stessa fascia di prezzo.

Il collocamento ha comunque valorizzato l’azienda oltre 15 volte gli utili attesi, secondo calcoli basati sulle stime di Bloomberg Intelligence.