Search fund, giovani imprenditori alla guida delle Pmi

E’ un investimento iniziale per fare partire il programma ma l’intenzione è poi di incrementare via via le risorse dell’iniziativa. Un’intenzione giustificata sia da come sta andando l’iniziativa (la holding ha già deliberato 13 investimenti di cui 12 in searcher e 1 in una Pmi) sia dall’andamento del mercato decisamente promettente.

Infatti l’Europa, secondo i dati del rapporto 20026 di Iese Business School, con 291 search fund rappresenta il 59,1% dei 492 search fund internazionali censiti nello studio (esclusi Stati Uniti e Canada): la Spagna risulta essere il principale mercato europeo, con 98 search fund, pari al 33,7% del totale, a cui segue il Regno Unito (17,9%).

L’Italia si colloca al terzo posto, sebbene i search fund lanciati nel nostro Paese al 30 giugno 2026 salgono da 38 a 52 secondo la più recente ricerca dell’Osservatorio Search Fund del Politecnico di Milano: 30 sono in fase di ricerca, 15 hanno già completato un’acquisizione e due hanno realizzato un’exit, con un tasso di successo del 77%, in linea con il benchmark internazionale.

Il profilo dei searcher conferma il potenziale di “brain gain” del modello: età mediana di 34 anni e il 45% rientrato in Italia dopo un’esperienza di lavoro all’estero. Le aziende acquisite generano in media 11,2 milioni di euro di ricavi e 2,6 milioni di Ebitda. Il capitale dei search fund italiani proviene per il 52% da investitori istituzionali, ma solo per il 26% (secondo l’Osservatorio PoliMi) dall’Italia: un margine ancora ampio per gli investitori italiani.

Per quanto riguarda Gda Search i 12 searcher selezionati provengono dalla consulenza strategica, dal private equity e dal management d’impresa, spesso con esperienze maturate all’estero. Il tredicesimo investimento riguarda invece l’acquisizione di una quota in una Pmi italiana da parte di un search fund lanciato prima della nascita di Gda Search.

«Stiamo pensando di incrementare progressivamente le risorse, così da sostenere in modo sempre più ampio e strutturato la crescita del mercato» ribadisce Michele Grimolizzi, presidente di Gda Search e direttore di Fondazione Social Venture Giordano Dell’Amore (braccio strategico e operativo di Fondazione Cariplo nell’impact investing),

Guardando al futuro dopo i prossimi due anni una volta che l’iniziativa si sarà consolidata «potremo valutare la creazione di un vero e proprio fondo dedicato ad attività orientate all’impatto sociale e ambientale» preannuncia Grimolizzi.

Secondo il rapporto Iese Business School la quota di search fund internazionali costituiti da più imprenditori (partnership) è leggermente diminuita, attestandosi al 37% del campione complessivo e al 31% per quelli avviati nel biennio 2024–2025.

Alla fine del 2025, 676 imprenditori avevano avviato un search fund. L’età degli imprenditori al momento della costituzione mostra una lieve tendenza all’aumento, con valori compresi tra 23 e 55 anni e un’età mediana di 34 anni, superiore di 5 anni rispetto a dieci anni prima.

In particolare, tra i nuovi imprenditori si registra una minore incidenza di titolari di un Mba (60% rispetto al 71% del campione complessivo) e di coloro che avviano un search fund entro un anno dal conseguimento del titolo (19% rispetto al 37%).

Tra tutti i titolari di Mba inclusi nello studio, il 39% ha conseguito il titolo presso business school statunitensi e quasi il 54% ha frequentato un corso dedicato all’entrepreneurship through acquisition (a partire dal 2021).

La quota di donne tra gli imprenditori rimane sostanzialmente invariata rispetto allo studio precedente, attestandosi al 7% per i search fund avviati dal 2022 e al 5% nel campione complessivo.

Uno degli elementi di attrattività del modello dei search fund è la varietà dei percorsi professionali degli imprenditori che hanno avuto successo, a conferma del fatto che il successo non dipende da uno specifico profilo professionale. Ciò conferma inoltre che, se correttamente implementato, il modello tradizionale dei search fund prepara gli imprenditori ad assumere con successo il ruolo di Ceo.

La consulenza manageriale rimane il percorso professionale più diffuso tra gli imprenditori, seppure con un’incidenza in diminuzione (22%). Seguono le esperienze nel private equity (18%), nella gestione aziendale e direzione generale (14%) e nell’area operativa (9%), che hanno superato quelle nell’investment banking e nei servizi finanziari (8%).

Nel frattempo, la quota di imprenditori con precedenti esperienze imprenditoriali è raddoppiata, raggiungendo circa l’8%.