Plusvalenze e incroci societari: trucchi (e trappole) dei bilanci delle società di calcio

Un’elevata plusvalenza non dimostra, ovviamente, di per sé l’artificiosità dell’operazione. Il diritto alle prestazioni sportive di un calciatore non dispone infatti di un “prezzo di listino”. Età, durata residua del contratto, rendimento sportivo, prospettive di crescita, condizioni fisiche, ruolo, interesse di altre società e momento della carriera sono alcune variabili che possono incidere sul corrispettivo.

Ne deriva che il problema centrale dell’accertamento non è tanto individuare un ipotetico valore esatto del calciatore, quanto verificare se il valore concretamente attribuito sia ragionevolmente giustificabile alla luce delle circostanze esistenti al momento dell’operazione.

Di conseguenza acquistano rilievo gli indici indiretti: una sproporzione particolarmente significativa rispetto a operazioni comparabili, la contestualità di cessioni reciproche, l’assenza o la limitatezza dei flussi finanziari effettivi, la valorizzazione anomala di calciatori con ridotta esperienza professionistica, o, ancora, la ripetizione sistematica di operazioni strutturate secondo modalità analoghe.

L’accertamento si concentra quindi sulla sostanza e sulla ragionevolezza economica dell’operazione, evitando di trasformare una valutazione necessariamente discrezionale in un’automatica presunzione di irregolarità.

Talvolta l’attenzione degli investigatori si è concentrata su una prospettiva opposta alla precedente: cessione di un calciatore tra due società riconducibili a una comune area di controllo. La contestazione non ha riguardato la plusvalenza artificiosamente elevata, ma le condizioni alle quali il diritto alle prestazioni sportive era stato trasferito. È stata così posta in discussione la mancata previsione di meccanismi contrattuali che consentissero alla società cedente di partecipare a una futura rivalutazione del calciatore. La successiva cessione a terzi ha infatti determinato una significativa plusvalenza integralmente maturata presso la società acquirente.

In questa ipotesi, il giudizio non riguarda soltanto il valore attribuito al calciatore al momento della prima cessione ma se, sulla base delle informazioni allora disponibili, fosse ragionevolmente prevedibile una futura valorizzazione e se la rinuncia a parteciparvi fosse economicamente giustificata.

Quando l’operazione avviene tra società collegate, il controllo non si limita alla verifica formale del contratto, ma esamina l’interesse economico della singola società e le ragioni delle specifiche condizioni negoziali. In questi casi, una successiva rivalutazione del calciatore non può, da sola, dimostrare che la precedente cessione fosse incongrua. Il giudizio deve essere ricostruito ex ante sulla base delle informazioni disponibili allorchè la decisione fu assunta.

Valutazione del calciatore: Valore supportato da elementi documentabili e, ove possibile, da operazioni comparabili

Operazioni collegate: Presenza di cessioni reciproche o altre operazioni da valutare unitariamente/complessivamente

Parti correlate: Rapporti proprietari o altri legami tra le controparti che possano incidere sull’autonomia negoziale

Interesse della società: Esistenza di una concreta giustificazione economica dell’operazione

Clausole contrattuali: Coerenza di bonus, futura rivendita e aggiustamenti del prezzo con le valutazioni effettuate al momento dell’operazione

Rappresentazione contabile: Corrispondenza tra accordi effettivi, anche accessori, e relativa contabilizzazione

Tracciabilità: Conservazione delle valutazioni e del processo decisionale alla base delle condizioni economiche