Per DiaSorin strategica la partnership con Qiagen La spinta dei test sul Dna

Ma non è solamente l’immunodiagnostica nella tubercolosi latente. Tra le priorità, oltre a quella di ampliare il portafoglio dei test sul Dna, c’è l’articolazione geografica del business molecolare stesso. In che modo? Anche, e soprattutto, con il cross-selling. In Europa, ad esempio, DiaSorin è presente nella immunodiagnostica post-trapianti. L’obiettivo è aggiungere un pannello di test che, attraverso la diagnostica sul Dna, possano velocemente individuare eventuali patologie legate al calo del sistema immunitario connesso al trapianto stesso.

Insomma, le strategie finalizzate alla crescita sono diverse. Tutto rose e fiori, quindi? La realtà è più complicata. Proprio analizzando i dati del primo trimestre, risulta evidente l’importanza di una variabile esogena: i tassi di cambio. In particolare l’euro-dollaro che, nel confronto tra i due primi quarter del 2017 e 2018, ha “remato” contro l’azienda. Il che può costituire un problema. La società smorza la preoccupazione. Diasorin, in primis, sottolinea che l’effetto-valuta riguarda essenzialmente la ridenominazione contabile del fatturato in euro. Una dinamica che ha implicato circa 11 milioni di ricavi in meno. Il valore però, grazie ai costi denominati in dollari, a livello di Mol è di fatto dimezzato. Quindi, dice DiaSorin, l’effetto-valute è limitato. Oltre a ciò, afferma sempre la società, la traiettoria dell’euro-dollaro è in rialzo. Nella seconda parte dell’anno, cioè, il confronto con il 2017 dovrebbe essere meno severo. In conclusione DiaSorin dice di non essere preoccupata dalla variabile in oggetto.

Fin qui alcune considerazioni rispetto all’intesa con Qiagen, il molecolare e la variabile valutaria. Quali però, più in generale, le mosse nell’immunodiagnostica? Su questo fronte un focus, per l’appunto, è l’innovazione di prodotto. Così può ricordarsi che, nel 2017, DiaSorin ha ottenuto il via libera per il test sierologico delle infezioni causate dal virus Zyka. Ora, tra le altre cose, punta anche sullo sviluppo di test per rilevare la setticemia. Inoltre, altra priorità è la leva della differenziazione tecnologica. Un esempio? Il Liason Xs. Si tratta, a ben vedere, di una piattaforma più piccola rispetto a quelle già realizzate dal gruppo. Un prodotto che potrà intercettare la domanda di centri diagnostici di minori dimensioni. Così, in Cina, nel radar di DiaSorin ci sono i piccoli poliambulatori delle zone rurali. Ma a partire dal 2020. In Europa il lancio del nuovo macchinario è atteso a fine dell’esercizio in corso. Il prossimo anno, invece, dovrebbe riguardare gli Stati Uniti. Qui l’intenzione è puntare sul settore dei poliambulatori dei medici consorziati che offrono anche test diagnostici.

Sennonché, proprio rispetto all’America, può esprimersi un dubbio. Certo: grazie alla nuova politica fiscale di Donald Trump,la redditività del business Usa di DiaSorin ha un beneficio. Ciò detto, però, la riforma della precedente amministrazione, volta a calmierare i prezzi nel comparto, può impattare sui programmi di crescita dell’attività di aziende come DiaSorin. Un problema? La società risponde negativamente ed invita ad un’analisi più approfondita. In primo luogo, dice il gruppo, solamente il 10% degli americani è coinvolto in Medicare o Medicaid, cioè i programmi di assistenza in cui sono previste le modifiche dei prezzi. Quindi, in generale, la percentuale è già di per sé limitata. Oltre a ciò, sottolinea sempre l’azienda, i suoi prodotti sono comunque marginalmente coinvolti dalle modifiche. A ben vedere, viene spiegato, il solo test direttamente coinvolto è la cosiddetta Vitamina D. Ma questa, a causa della nota concorrenza in passato, è già arrivata a livelli di iperscontato. Quindi, conclude DiaSorin, non si vedono particolari problematiche sulla tematica in oggetto.

C’è infine un altro tema che interessa l’investitore: la crescita per linee esterne. Su questo fronte, nel 2017, può ricordarsi lo shopping da Siemens Healtcare del portafoglio di immunodiagnostica Elisa e le relative attività materiali e immateriali. Un’operazione che, in un’area consolidata come l’Europa, è finalizzato anche e soprattutto ad acquisire market share.

Al di là della mossa descritta l’M&A prosegue? La società, sottolineando che allo stato attuale c’è nulla di concreto, risponde che, in un’ottica strettamente industriale, eventuali opportunità potranno essere colte. Sia nell’immunodiagnostica che nei test con il Dna.