Nuveen-Schroders, colosso da 230 miliardi su reti e immobili

L’operazione che vede l’acquisizione, da parte di Nuveen, di Schroders Plc (un’operazione da 13,5 miliardi di dollari) con l’obiettivo di creare uno dei più grandi gestori patrimoniali attivi al mondo con quasi 2,5 trilioni di dollari di asset ha anche importanti effetti sui comparti del real estate, del real asset (terreni, impianti energetici, foreste, miniere ecc..) e delle infrastrutture. Segmenti sempre più interconnessi sia nelle asset allocation che nelle strategie.

Nuveen, infatti, gestisce - secondo gli ultimi dati disponibili - 139 miliardi di dollari in real estate, oltre 13 miliardi in real asset e 30 miliardi in infrastrutture, per un totale di oltre 182 miliardi di dollari (145 miliardi di euro). Schroders, con l’acquisizione, porta in dote complessivamente circa 50 miliardi di dollari (tra i 33 miliardi di Aum nell’immobiliare e circa 15 nelle infrastrutture). Complessivamente, l’operazione dovrebbe portare alla gestione di (almeno) 230 miliardi di dollari tra asset immobiliari, terreni, impianti e l’ampia galassia delle infrastrutture.

Nuveen è un gestore di investimenti della Teachers Insurance and Annuity Association of America, acquisita da quest’ultima nel 2014 con un’operazione da 6,25 miliardi di dollari. Con una storia che risale al 1898, anno in cui iniziò a sottoscrivere obbligazioni municipali, Nuveen gestisce oggi 1,4 trilioni di dollari di asset pubblici e privati, secondo il suo sito web. Schroders è la sua più grande acquisizione fino ad oggi.

Nuveen, con sede a New York (e la cui attività immobiliare europea si basa in gran parte sull’acquisizione da parte di TIAA della divisione di investimento immobiliare di Henderson Global Investors, avvenuta più di 10 anni fa, nota come TH Real Estate) è molto più grande nel settore immobiliare statunitense, con oltre 100 miliardi di dollari del suo patrimonio gestito immobiliare nelle Americhe, 26 miliardi in Europa e 7 nella regione Asia-Pacifico.
Schroders, nel frattempo, è più concentrata in Europa, dove è allocato quasi il 90% del suo patrimonio gestito immobiliare in Europa.

Diversi esponenti di spicco della City hanno affermato che la vendita di Schroders a Nuveen è stata una fusione difensiva necessaria. Ma la vedono anche come un riflesso delle basse valutazioni delle società quotate britanniche e della minore attrattività di Londra per i capitali esteri in Europa. La vendita di uno degli istituti più noti della City a un gruppo di proprietà di un fondo pensione statunitense evidenzia le sfide che i gestori patrimoniali devono affrontare nel Regno Unito e nell’Europa continentale per far fronte all’ampia portata dei concorrenti statunitensi e all’aumenti della pressione su costi e commissioni, che rendono necessario un consolidamento.