Mfe, ritorno all’utile operativo ma con ricavi in calo nei nove mesi

«È veramente tosta». Il numero uno di Mfe, Pier Silvio Berlusconi, non vuole edulcorare, né sulla sforzo per tenere la barra dritta all’interno di un cambiamento evolutivo che ha interessato tutta Mediaset – con l’espansione in altri Paesi oltre all’Italia (Spagna, Germania, Austria, Svizzera e Portogallo – né tantomeno sul momento in Borsa con il titolo che si trova sotto del 26,5% (le Mfe B) e del 30,5% (Mfe A) rispetto a inizio anno: «Mi verrebbe da dire mal comune mezzo gaudio. È il riflesso del momento, basta vedere quello che sta succedendo a Netflix».

Buone notizie non mancano. Arrivano però solo da efficienze e sinergie. Sono queste, per ora, a rimettere in piedi i margini. Nei primi nove mesi, ha comunicato il presidente e group ceo di Mfe anticipando di qualche giorno la presentazione dei conti dei nove mesi, prevista per il 18 novembre, l’utile operativo adjusted del gruppo torna positivo a 110,1 milioni, con un miglioramento di 133,8 milioni sul dato pro forma del 2025 (era -23 milioni). Nell’intrattenimento («non considero il dato di tutto il gruppo perché sarebbe una cifra monstre», ha chiarito Berlusconi) «le efficienze stimate erano inizialmente nell’ordine dei 35-40 milioni, poi aggiornate a 120 milioni in primavera. Ma adesso siamo a 250 milioni di risparmi e chiuderemo il 2026 con 300 milioni di minori costi. Per questo il comparto intrattenimento avrà un risultato operativo pari a 122,2 milioni, circa tre volte e mezzo quello di un anno prima». Come termini di paragone in Francia ci sono una Tf1 che si ferma a 102 milioni (-42%) e a una M6 a 93 milioni (-35%).

Se l’integrazione tedesca corre più delle attese, le sole efficienze e sinergie non bastano tuttavia a far ripartire il mercato: in Italia la pubblicità televisiva è attesa in flessione del 2-2,5% nel 2026, nonostante Olimpiadi invernali e Mondiali. Mfe punta a guadagnare quote in Italia e Germania, al netto degli eventi sportivi assenti dalla propria offerta; «la Spagna resta più difficile». Ma alla fine il conto dei ricavi è atteso, nei nove mesi, matematicamente in rosso.

La risposta industriale – non la sola evidentemente, ma sicuramente quella maestra – è cercare altra scala. «La Francia sarebbe il tassello che manca», dice Pier Silvio Berlusconi. I nomi sul tavolo sono TF1 e M6, già protagoniste di un tentativo di fusione arenato sull’Antitrust. Nessuna operazione annunciata, ma una disponibilità esplicita: «È ovvio che semmai fosse, noi potremmo essere interessati». Nel radar possono entrare anche attività televisive che Skydance dovesse mettere in vendita in Europa: «Vedremo se arriverà qualcosa sul mercato». Apertura (per ora si parla di collaborazioni, ma l’orizzonte è vasto) viene espressa anche parlando di Cme, la media company ceca forte nell’Europa centro orientale.

L’altra partita è digitale. In casa Mediaset viene posizionata al primo trimestre la partenza di una piattaforma Ott paneuropea. Infinity, arrivata in Spagna nell’estate 2025, sbarcherà così anche in Germania con il front end italiano e la tecnologia tedesca. Del resto la Germania è indicata come traino del gruppo dal punto di vista tecnologico. A Monaco c’è l’hub per innovazione e intelligenza artificiale. E da lì arriva il nuovo assistente virtuale Mia, per servire persone, processi e prodotto, dagli archivi al doppiaggio.