La sfida di Banco Bpm: più risparmio gestito e investment banking

Sviluppare ulteriormente il risparmio gestito e la bancassurance. E crescere quale Corporate & investment bank dedicata alla media impresa italiana. Sono le priorità di Banco-Bpm per spingere i ricavi e, più in generale, sostenere l’attività del gruppo.

Il conto economico dell’istituto nel 2017 è stato contraddistinto dal ritorno all’utile e, più in generale, dall’incremento della redditività. Il risultato netto, senza badwill e svalutazione degli avviamenti, si è assestato a 557,8 milioni rispetto alla perdita netta di 1,33 miliardi del 2016. Il profitto netto adjusted è stato di 13,5 milioni. L’andamento, oltre al calo degli oneri operativi, è tra le altre cose dovuto al miglioramento della qualità dell’attivo(uno dei focus del piano d’impresa 2016-2019). Certo: nel 2017, rispetto all’anno precedente, le rettifiche sono state di molto inferiori anche perché a fine del 2016 erano state effettuate forti svalutazioni in prospettiva della fusione Bpm-Banco Popolare. Al di là di ciò, però, la redditività netta è stata agevolata dalla loro contrazione. Un calo (vedere domanda a fianco) conseguenza di un mix di fattori: dalla vendita di Npl alle riprese sui deteriorati fino al calo dei flussi da “in bonis” a prestiti problematici (-55,3%). Con il che, tra fine 2016 e fine 2017, c’è stata la discesa per 3,172 miliardi dello stock di crediti deteriorati netti.

Tutto rose e fiori, quindi? La realtà è più complessa. Il risparmiatore volge lo sguardo anche al fronte dei ricavi. Qui il margine d’intermediazione reported, sempre alla fine dello scorso esercizio, è diminuito del 2,3%. Il trend della voce contabile induce, inevitabilmente, ad esprimere un dubbio. A domandarsi se la debolezza della prima riga di bilancio possa costituire una preoccupazione per l’istituto di credito. Banco Bpm risponde negativamente. Il dato, è l’indicazione, consegue ad un’attività non ricorrente effettuata nel 2016. In quell’esercizio, ricorda Banco Bpm, a fronte della fusione tra Banco Popolare e Bpm, era stato deciso di concretizzare delle plusvalenze potenziali esistenti sul portafoglio titoli di Bpm. È quest’operazione la causa principale del saldo negativo di 283 milioni del risultato netto finanziario tra fine 2017 e l’anno precedente. Un calo causato, per l’appunto, da una strategia voluta e “one off”. Tanto che, sottolinea sempre l’istituto, i ricavi core (cioè le commissioni nette sommate al margine d’interesse) sono aumentate lo scorso anno del 4,9% rispetto al 2016.

Ciò detto però può ulteriormente sottolinearsi che il margine d’interesse reported, una delle componenti del margine d’intermediazione, sia risultato piatto (+0,3%) o in calo (-1%) se depurato dalle voci “one off”. Il che può fare storcere il naso al risparmiatore. Il Banco Bpm, anche in questo caso, non condivide la perplessità. Dapprima viene sottolineato che l’andamento del “Net interest income”, nell’attuale difficile contesto di tassi di mercato prossimi allo zero, è al contrario soddisfacente. Una dinamica concretizzata anche, e soprattutto, grazie al calo del costo della raccolta che tra le altre cose ha consentito di stabilizzare, negli ultimi trimestri, lo spread alla clientela. Inoltre, aggiunge sempre la banca, l’andamento in esame è dovuto alla stessa strategia sul portafoglio titoli. Una gestione prudente dove, a fronte del venire a scadenza dei vecchi bond, la loro sostituzione con nuove emissioni, caratterizzate da rendimenti inferiori, giocoforza incide sul contributo dello stesso portafoglio al margine d’interesse. In conclusione, quindi, l’istituto non vede alcuna problematica particolare sul tema in oggetto.

Fin qua alcune considerazioni riguardo i numeri del 2017: il risparmiatore è però interessato alle strategie di sviluppo del business. Un focus, per l’appunto, riguarda la spinta sul fronte delle commissioni da risparmio gestito. La riprova? Una tra le tante la offre la raccolta indiretta. Qui, nello scorso anno, c’è stata l’accelerazione di quella gestita (+7,5%) che ha aumentato la sua incidenza sulla stessa raccolta indiretta (dal 60% a fine 2016 è arrivata al 63%). Peraltro, sempre in ottica di risparmio gestito, la banca ha nel radar la liquidità in mano alla clientela della banca stessa. Un esempio? Nel 2017 sono scaduti circa 4 miliardi di bond retail non rinnovati. Ebbene: non è fantafinanza ipotizzare che questi denari potranno essere oggetto di un’offerta di consulenza e/o gestione da parte dello stesso istituto.