La grande differenza tra una ricchezza conquistata comprando o incassata vendendo

Perché una famiglia imprenditoriale può monetizzare parte del valore costruito anche senza separarsi definitivamente dalla propria azienda: può aprire il capitale, quotarla sui listini, attrarre manager, utilizzare le azioni per sostenere M&A e trasformare un’impresa familiare in un gruppo industriale più grande continuando, magari in forma diversa, ad esserne protagonista. Per vendere, eventualmente, c’è sempre tempo.

Il messaggio, quindi, è agli eredi delle più belle società italiane, piccole o grandi che siano: è il momento di aprirsi a percorsi alternativi alla vendita e combinare il capitale della propria impresa. Magari lungo il nuovo percorso qualcuno scoprirà di avere un po’ di quel DNA imprenditoriale che apparteneva al nonno o al padre che quella ricchezza l’ha originariamente costruita, o potrà acquisirne un’iniezione, circondandosi di manager capaci, aggregandosi ad altre realtà per condividere un progetto più grande, capace di proseguire e proiettarsi nel tempo.

Diversamente, se la decisione fosse vendere, si dovrebbe andare oltre l’incasso di prezzo cash, assumendo la responsabilità di quel formidabile patrimonio liquido. Perché se vendiamo imprese italiane a stranieri e poi investiamo sistematicamente il ricavato in fondi globali, ETF o grandi società estere, il valore nominale del patrimonio del singolo potrà certamente continuare a crescere, ma assistiamo alla metamorfosi di eredi di gradi capitani di industria che si trasformano in azionisti infinitesimali di aziende che si sviluppano spesso dall’altra parte del mondo, senza governance, senza capacità di indirizzo e senza quella naturale cascata a beneficio della comunità della geografia nella quale l’impresa cresce. Non è una questione di patriottismo finanziario e nemmeno penso che il risparmio italiano debba essere indirizzato verso le imprese nazionali rinunciando al rendimento. Penso esattamente il contrario.

Occorre creare condizioni e strumenti perché una parte di quella straordinaria ricchezza trovi conveniente essere investita nelle nostre migliori imprese, anche senza controllarle, mettendo a sistema i capitali di chi ha costruito ieri con gli imprenditori che stanno costruendo oggi. La riflessione di partenza è semplice: abbiamo accumulato una delle maggiori ricchezze private del mondo, sarebbe singolare utilizzarla prevalentemente per finanziare passivamente la crescita di imprese costruite altrove. I proprietari italiani di imprese nazionali possono certamente vendere. E’ un loro sacrosanto diritto. Ma sarebbe molto più interessante se più di qualcuno tornasse anche a comprare.

(*) Presidente e Managing Partner di Electa Ventures