Pil, la commissione Ue taglia le stime di crescita per l’Italia (+0,7% nel 2024) e per l’Eurozona (+0,8%)

Si prevede un’accelerazione degli investimenti nel 2025, man mano che l’attuazione dei progetti sostenuti dal Pnrr accelera, stimolando sia la spesa per le infrastrutture che l’acquisto di beni materiali e immateriali delle imprese, che si prevede trarranno vantaggio anche dal miglioramento delle condizioni finanziarie. Si prevede che questa impennata nella spesa in conto capitale si tradurrà in una crescita più forte delle importazioni, al di sopra delle prospettive leggermente in miglioramento per le esportazioni. Quanto all’inflazione è diminuita costantemente lo scorso anno rispetto al picco del 2022, guidato dal rapido calo dei prezzi dell’energia passando gradualmente agli altri beni, ma anche dai limitati incrementi dell’inflazione dei servizi. Nel quarto trimestre del 2023 l’inflazione è scesa all’1% su base annua ed è rimasta al di sotto dell’1% a gennaio. Gli aumenti salariali moderati hanno finora contribuito a tenere sotto controllo i prezzi. Con il graduale rinnovo dei principali contratti collettivi di lavoro, ci si aspetta che i lavoratori recuperino le passate perdite di potere d’acquisto.

Contrariamente a quanto avvenuto nel 2023 nessun paese dell’area euro (e anche dell’intera Ue) si troverà in recessione quest’anno e l’anno prossimo. L’anno scorso hanno registrato una crescita negativa Germania, Estonia, Irlanda, Lettonia, Lituania, Lussemburgo, Austria e Finlandia. Nel 2024 sarà della Germania la palma dell’economia che cresce meno sia nell’Eurozona che nella Ue: 0,3%, seguita (nell’area euro) da Olanda con 0,4%; Estonia, Austria e Finlandia con 0,6%. L’Italia crescerà dello 0,7%, la Francia 0,9%, la Spagna 1,7% (confermato il buon trend di crescita che dura dal 2021), il tasso di crescita più alto tra le grandi economie del continente. Nel 2025 l’Italia e la Germania, con un tasso di crescita del pil dell’1,2% si collocheranno all’ultimo posto seguite da Francia (1,3%), Olanda (1,4%). La Spagna crescerà del 2%.

Anche se i rialzi passati continueranno a fare effetto, impedendo all’economia di cercare il rimbalzo, i segnali di ripresa si vedono già. Tra dicembre e gennaio i nuovi ordinativi hanno continuato ad aumentare sia nel manifatturiero che nei servizi, e i tassi dei mutui che scendono fanno ripartire le richieste di prestiti di famiglie e imprese. Qualche segnale arriva anche dalla produzione industriale, che a dicembre è aumentata inaspettatamente del 2,6% nella zona euro, mentre tutti gli analisti la davano in calo. È un dato da maneggiare con attenzione, perché contiene la situazione molto volatile dell’Irlanda, dove la produzione dell’industria a fine anno ha fatto un balzo del 23,5%.

La strada per ritrovare lo slancio perduto resta quindi lunga, e molto incerta. Per questo, a dicembre, la Bce aveva rivisto il Pil del 2024 da +1% a +0,8%, il Fmi da +1,2% a 0,9%, e anche per l’Ocse è sceso a +0,6%. «Gli shock senza precedenti degli anni scorsi hanno avuto effetti profondi sulla crescita a medio termine che resta bassa e in calo», ha detto il vicepresidente della Bce, Luis De Guindos, che vede destinata a rallentare anche la crescita potenziale della zona euro.

Ne sa qualcosa la Germania, già finita in recessione e costretta a tagliare le previsioni di crescita per quest’anno dall’1,3% allo 0,2%, come annunciato dal ministro dell’Economia Robert Habeck.

È soprattutto il conflitto in Medio Oriente a far temere gli effetti peggiori per l’economia. Un nuovo drastico rallentamento del commercio internazionale, provocato dalle chiusure nel Canale di Suez, potrebbe riaccendere i prezzi dei trasporti e dell’energia, costringendo le Banche centrali a correre ai ripari. Per questo la Bce non ha fretta di annunciare il primo taglio dei tassi. «Anche se sull’inflazione stiamo andando nella giusta direzione, non dobbiamo agire prematuramente», ha detto De Guindos. «Ci vorrà ancora del tempo prima di avere le informazioni necessarie che confermino che l’inflazione sta tornando al target del 2%», ha aggiunto, allontanando l’attesa svolta di politica monetaria che analisti e mercati si aspettano prima dell’estate. Francoforte lascia i riflettori accesi su diversi «fattori di rischio», tra cui la pressione dei salari che «resta elevata e non abbiamo abbastanza dati per confermare che si stia allentando».