L’economia cinese è cresciuta del 4,5% nel terzo trimestre

Nonostante questo, la crescita della seconda economia mondiale continua a essere caratterizzata da una divergenza tra le esportazioni in forte espansione, alimentate da un superciclo globale degli investimenti nell’intelligenza artificiale, e i consumi delle famiglie, ancora deboli.

Le altre note dolenti - oltre ai già citati investimenti, che restano intrappolati in una prolungata fase di contrazione - vengono dalla crisi immobiliare che si trascina ormai da diversi anni e non dà segni di ripresa. Gli investimenti nel real estate sono crollati del 20,6% nei primi nove mesi dell’anno, mentre la spesa in conto capitale per le infrastrutture è diminuita del 4,2%, segnando un peggioramento rispetto ai risultati del periodo gennaio-agosto.

Il tasso di disoccupazione urbano è invece sceso inaspettatamente al 5,2% a settembre, dal 5,3% del mese precedente.

«Nel complesso, gli ultimi dati indicano che lo slancio della crescita è migliorato verso la fine del terzo trimestre», spiega Zhou Hao, capo economista di Guotai Junan. «Sebbene la crisi immobiliare e la debolezza della domanda interna continuino a rappresentare sfide importanti, i dati sul Pil e sulle vendite al dettaglio superiori alle attese, la maggiore solidità dell’attività manifatturiera e il miglioramento del mercato del lavoro delineano prospettive più favorevoli per questo trimestre».

La debolezza della domanda interna ha reso la Cina sempre più dipendente dalle esportazioni per sostenere la crescita, aumentando la pressione su Pechino da parte dei suoi partner commerciali che chiedono di affrontare l’ampio surplus commerciale del Paese, che quest’anno dovrebbe segnare un nuovo record, superando i 1.200 miliardi di dollari registrati nel 2025.

Su questo fronte, l’Unione europea si sta preparando a introdurre nuovi poteri che potrebbero consentirle di limitare l’accesso della Cina al mercato unico, mentre diversi leader stranieri hanno chiesto a Pechino di consentire un ulteriore apprezzamento della valuta cinese.

A giudizio loro e del Fondo monetario internazionale - e nonostante l’apprezzamento di oltre il 4% rispetto al dollaro da inizio anno - lo yuan resta sottovalutato di circa il 20% e conferisce agli esportatori del Paese asiatico un vantaggio competitivo.