Ken Fisher: «Le Borse faranno festa con le elezioni di metà mandato»

Le elezioni di metà mandato (midterm) negli Stati Uniti stanno per dar vita a un miracolo inatteso sui mercati azionari. Storicamente queste elezioni danno, infatti, inizio al periodo di nove mesi più sistematicamente positivo nella storia del mercato azionario americano; con un impatto favorevole anche sull’Italia e non solo.

Nelle mie previsioni rialziste per il 2026 accennavo alla magia delle elezioni di metà mandato, il cui esito, nella maggior parte dei casi, accentua lo stallo politico e blocca l’adozione di leggi controverse. I Presidenti sono consapevoli che nelle elezioni di midterm perderanno potere al Congresso. Pertanto, anche se in pochi se ne rendono conto, si adoperano per far approvare i loro progetti di legge più ambiziosi e divisivi nei primi due anni del loro mandato. Quando l’incertezza aumenta, le azioni tendono a risentirne.

Il secondo anno dei mandati presidenziali (come il 2026) dà inizio alla campagna per le elezioni di midterm. In genere, la retorica estremista spaventa i mercati azionari. Analizzando i dati relativi al secolo scorso, nei primi tre trimestri solari degli anni delle elezioni di metà mandato, le azioni statunitensi hanno registrato rispettivamente un rialzo solo nel 46%, 58% e 60% di questi periodi.

Poi, però a novembre arrivano le elezioni di midterm nelle quali il partito del Presidente ha perso seggi alla Camera e al Senato rispettivamente nell’89% e nel 71% dei casi. I listini festeggiano quando importanti disegni di legge vanno in fumo. Negli anni delle elezioni di metà mandato, infatti, le azioni statunitensi si sono apprezzate l’84% delle volte nel quarto trimestre e nel 92% dei casi nei nove mesi a cui le midterm danno inizio, progredendo in media di un sorprendente 20%. Si tratta del periodo di nove mesi più costantemente positivo di tutta la storia del mercato azionario, con un unico andamento negativo, verificatosi durante la Grande Depressione. Non importa quale partito sia al potere, e nemmeno quale sia stato l’andamento del mercato prima del voto.

Questo fenomeno favorisce l’andamento dei mercati azionari in tutto il mondo. Le azioni statunitensi e non statunitensi hanno una correlazione di 0,83 — un valore elevato, considerando che 1,00 indica un movimento parallelo nella stessa direzione e -1,00 un movimento opposto. Anche gli indici MIB e l’S&P 500 presentano una forte correlazione, pari a 0,70. Pertanto, ciò che avvantaggia gli Stati Uniti avvantaggia anche Piazza Affari.