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Investire in hedge fund nel 2026: persone, processi e tecnologie

di Davide Tinelli *

6 ottobre 2026

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Il contesto macroeconomico e geopolitico — conflitti, inflazione, instabilità dei tassi — può ribaltare rapidamente gli equilibri di mercato, mentre tassi elevati e ampia dispersione tra titoli e settori ampliano le opportunità per chi non dipende dalla direzione dei mercati. È in questo quadro che investire in hedge fund nel 2026 significa allocare capitale alle società di gestione più selettive, orientate al ritorno assoluto e profondamente imprenditoriali dell’industria.

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Nella nostra interpretazione, significa puntare a rendimenti elevati e indipendenti dall’andamento di azioni, obbligazioni e valute, con una prospettiva diversa da quella che domina gran parte dell’industria dell’asset management: non affidarsi, cioè, né alla replica passiva di un indice né a un ipotetico premio di illiquidità, ma porsi l’obiettivo di generare risultati positivi in qualsiasi contesto di mercato.

Il primo fattore di successo è l’accesso ai migliori gestori. Tra i fondi hedge c’è un ampio divario qualitativo, spesso difficilmente colmabile per i vantaggi competitivi che i migliori costruiscono e difendono nel tempo. Proprio per preservare il potenziale di rendimento, questi gestori mantengono una rigida disciplina sulla raccolta, fino a chiudere i fondi alla raccolta di nuovi capitali per anni.

Costruire un portafoglio hedge richiede particolare attenzione a persone, processi e tecnologie. Significa scegliere strutture che combinano competenze umane altamente selezionate, rigore nei processi decisionali e potenza tecnologica, in un contesto orientato alla performance in valore assoluto.

Il punto di partenza sono le persone. Strategie sofisticate richiedono team strutturati, fortemente incentivati e supportati da funzioni come IT, Risk e Finance. Attrarre e trattenere i migliori talenti, promuovere una rigorosa cultura del rischio e garantire l’allineamento degli interessi sono condizioni essenziali per il successo.

Altrettanto importanti sono l’organizzazione e i processi decisionali: la performance deve essere il principale criterio di valutazione e i sistemi incentivanti devono premiare il contributo ai risultati, stimolando un’elevata competizione interna governata da regole chiare.

La tecnologia è ormai determinante: le maggiori case hedge investono centinaia di milioni di dollari all’anno in infrastrutture di calcolo, talenti scientifici e dataset, competendo con le big tech per sviluppare processi più efficienti e modelli d’investimento sempre più efficaci.

Resta l’obiezione sulla liquidità: i fondi hedge sono meno liquidi dei fondi UCITS, ma parliamo generalmente di mesi, non di anni. Un respiro temporale più ampio è accettabile se giustificato dal modello d’investimento e consente alle strategie di esprimere appieno il proprio potenziale.

Costi e trasparenza richiedono la stessa attenzione. Il nostro compito è valutare i costi rispetto al valore aggiunto, comprendere le esposizioni e le interazioni tra le strategie e verificare il rispetto dei limiti di rischio, per costruire un portafoglio robusto e coerente con gli obiettivi.

Proprio per queste caratteristiche negli ultimi cinque anni i nostri portafogli hedge hanno generato un rendimento annualizzato medio del 10%, con circa un quarto della volatilità azionaria e una sensibilità prossima allo zero rispetto alle principali asset class tradizionali. Nel 2022, mentre gli indici azionari e obbligazionari globali chiudevano l’anno in perdita ben oltre la doppia cifra, il risultato medio è stato ancora del 10%: la capacità di muoversi in controtendenza vale spesso più del rendimento medio annuo, perché offre stabilità proprio nei periodi di crisi o di tensione.

Un portafoglio hedge può affiancare efficacemente i private markets, offrendo diversificazione e contribuendo alla stabilità della gestione dei flussi di cassa grazie alla maggiore liquidità. Ma il beneficio riguarda anche, e soprattutto, il portafoglio multi-asset tradizionale, da sempre condizionato dalle correlazioni tra azioni e obbligazioni più instabili che in passato: sono proprio quei cambi di regime a offrire ai buoni fondi hedge le opportunità da cui trarre rendimenti elevati e decorrelati.

Un solido portafoglio hedge può quindi diventare determinante nella costruzione del portafoglio complessivo: il suo profilo di rischio-rendimento, unico rispetto a ogni altra asset class, ne fa un’essenziale fonte di diversificazione e stabilità, senza diluire il potenziale di rendimento di lungo termine.

* CEO e CIO di Fondaco SGR