Industria avanti adagio nel 2026

A soffrire - si spiega nel rapporto - sono in particolare i beni di consumo in parte comprimibili, penalizzati dalle crescenti pressioni inflazionistiche che riducono il potere d’acquisto delle famiglie. Se in generale gli investimenti sostengono la domanda industriale (+3,4% nel secondo trimestre) e restano sostenuti dalla coda del Pnrr, la tenuta della spesa delle famiglie sarà messa alla prova dalla crescita dei prezzi. Debolezza visibile nella crescita limitata allo 0,4% delle vendite al dettaglio nei primi otto mesi dell’anno.

Ad ogni modo, se si guarda al contesto europeo, la tenuta dell’industria italiana è confermata e persino superiore alle attese formulate dopo lo scoppio della crisi in Medio Oriente. I dati di produzione industriale evidenziano un avanti adagio nei primi otto mesi dell’anno (+0,4%), risultato migliore rispetto a quanto realizzato da Germania e Francia.

«In generale - spiega il capo economista di Intesa Sanpaolo Gregorio De Felice - si registra una minore vulnerabilità della nostra economia rispetto al passato e la crescita attesa per quest’anno, lo 0,8%, alla luce del contesto non è affatto un risultato banale, superiore ad esempio alla media degli ultimi 15 e anche 20 anni».

Un sostegno importante arriva dall’export, aumentato di due punti a valori costanti, vendite estere che consentono di ipotizzare una progressiva risalita del saldo commerciale a 123 miliardi di euro, per più della metà grazie all’area vasta della meccanica, secondo maggior settore per peso assoluto (177 miliardi nel 2028) alle spalle solo del comparto alimentare.

«Capacità di export - aggiunge De Felice - che sfiora il 54% del prodotto, con le Pmi a fare la parte del leone. Vendite estere che in dieci anni sono crescite di 216 miliardi e che in questo periodo hanno avuto tassi di crescita ampiamente superiori a quelli di Germania e Francia, con la qualità delle nostre produzioni, tradottasi in prezzi unitari più elevati, a fare la differenza».

In generale il quadro resta incerto, con prospettive di crescita del biennio 2027-28 inferiori al punto percentuale, con i settori legati ad investimenti, all’elettrificazione e alla trasformazione digitale a performare meglio di altri. Bene dunque elettrotecnica, elettronica e meccanica, così come farmaceutica e auto, in rimbalzo quest’ultima area dopo anni bui. Deboli restano invece le ipotesi per sistema moda, mobili ed elettrodomestici, per cui si prevedono incrementi solo modesti. La pressione sui bilanci familiari - scrivono gli analisti - condizionerà anche il settore alimentare, per cui si prevede crescita zero quest’anno e solo qualche decimale in prospettiva. Buona sintesi delle difficoltà che il Paese sta affrontando, con il tema della dinamica dei salari insufficienti a rappresentare uno dei nodi principali.

Sul fronte dei margini l’industria resterà sotto pressione ma la struttura finanziaria più solida rispetto al passato consente di guardare a questa fase con un relativo ottimismo, grazie ad un patrimonio netto a ridosso del 46% del passivo (dal 41,9% del 2019) e ad una liquidità che resta su livelli elevati, al 9% dell’attivo. Riserve finanziare e mezzi propri dovrebbero quindi garantire la prosecuzione dei programmi di investimento.

Il trend della manifattura

Rapporto Intesa Sanpaolo - Prometeia