Imprese, lo studio italiano sfata il mito che le quotate siano miopi: «le riforme dovrebbero favorire le Ipo»

Uno studio che sfata i miti sulla finanza: le imprese quotate in Borsa investono di più e sanno cogliere meglio le opportunità di crescita rispetto alle loro concorrenti non quotate, mentre le riforme dovrebbero favorire le Ipo, ovvero l’offerta pubblica iniziale, che costituisce lo strumento attraverso il quale una società ottiene la diffusione dei titoli tra il pubblico.

È quanto si è scoperto nell’ultima ricerca pubblicata sul Journal of Business Finance & Accounting e che porta le firme di Olga Bogachek e Massimiliano Bonacchi della Libera Università di Bolzano insieme a Paul Zarowin della NYU Stern School of Business.

“la Borsa rende miopi” è la storia raccontata da anni manager, regolatori e commentatori. Il quadro è sempre lo stesso: non appena un’azienda si quota, comincia a inseguire i risultati trimestrali e smette di pensare al futuro. Ed è così che lo “short-termism” avrebbe influenzato persino il modo in cui molti imprenditori guardano alla Borsa.

Il problema non è la Borsa, ma sono i dati, e i ricercatori chiamano in causa Sageworks, un database americano. Non essendo pubbliche per legge le informazioni sulle imprese non quotate americane, chi vuole metterci mano deve affidarsi a raccolte volontarie. Ed è così che secondo gli accademici il campione viene rappresentato dalle aziende più robuste che, come indicato nello studio, non rappresenta la realtà.

In Europa le cose funzionano diversamente: la rendicontazione finanziaria è obbligatoria per legge anche per le aziende non quotate di medie e grandi dimensioni. Questo significa che i ricercatori europei possono lavorare su un campione davvero rappresentativo di tutte le imprese non quotate — non solo di quelle più performanti.