Hera punta sulle reti 4.0: più ricavi da asset regolati Il focus delle acquisizioni

Ma non sono solo le aste del gas. Altro elemento essenziale sul network è la ricerca di maggiori efficienze operative e tecnologiche. Si tratta di un filo rosso che, a ben vedere, «lega» le altre aree di business (oltre che la stessa corporate). In tal senso Hera, sempre nel business plan 2016-2020, ha indicato all’interno della crescita organica circa 80 milioni d’incremento dell’Ebitda in scia proprio alle efficienze. È un obiettivo su cui, al di là del valore numerico in sé, ricade la questione del rischio d’esecuzione. Un tema trasversale all’intero piano d’impresa il quale, però, può analizzarsi con riferimento proprio alle efficienze. Cioè: il risparmiatore può avere dei dubbi rispetto alla concretizzazione delle medesime. Hera rigetta i timori. Dapprima ricorda l’ampio numero dei progetti finalizzati a ridurre i costi: tra 50 e 60. Programmi che, è l’indicazione, vanno dal controllo satellitare delle reti alla gestione dei big data finalizzata a prevenire i danni fino ai meccanismi che riducono l’uso di energia per fornire i servizi. Inoltre, dice sempre l’utility, simili progetti sono articolati su tutte le aree di business. Una diversificazione che è una maggiore garanzia per il raggiungimento dell’obiettivo fissato. Non solo. Hera, da un lato, ricorda il suo track record che dimostra la capacità di concretizzare le efficienze previste; e, dall’altro, sottolinea come nel primo trimestre del 2017 il contributo all’Ebitda delle efficienze è di 4,5 milioni. Un dato che, a fronte di quanto già realizzato nel 2016, le consente di dire di essere assolutamente in linea con il traguardo fissato.

Dalle reti all’energy. Qui, tra le altre cose, la volontà aziendale è di aumentare la base clienti. A tutt’oggi gli utenti del gruppo sono circa 2,294 milioni. Di questi 1,383 sono nel business del gas; gli altri 911.000, invece, sono appannaggio del comparto elettrico. Al 2020 il target, oltre a quello dei 226 milioni di Mol generato dalla business unit, è arrivare a circa 2,4 milioni di clienti. Un numero raggiungibile? Hera dice che l’asticella non è posta in alto. Il target è ragionevole. Da inizio 2016 al 31 marzo 2017 gli utenti in più sono circa 110.000. Tenuto conto che, a fine arco di piano, l’incremento totale dovrebbe essere di circa 300.000 unità la multiutility si dice sulla buona strada, se non addirittura in anticipo, rispetto agli obiettivi indicati. Obiettivi che, come dimostra lo shopping nel 2016 di Gran Sasso e Julia Servizi, vengono sostenuti anche dall’M&A.

Già, l’M&A. La crescita per linee esterne, si sa, è una strategia consolidata di Hera. Una caratteristica che, di fatto, le ha permesso di assumere il ruolo di consolidatore in Italia. Nel piano d’impresa 2016-2020 è previsto un contributo cumulato al Mol, in capo proprio all’M&A, intorno a 106 milioni. Ciò detto l’argomento richiede un approfondimento. La mancata completa attuazione del Decreto Mania, in particolare con lo stop alla creazione di un’Authority nazionale nel comparto dell’ambiente, può indurre delle perplessità con riferimento agli obiettivi sull’M&A. Le utility pubbliche, potenziali target, a fronte dell’incertezza regolatoria possono porre un freno alle fusioni. Hera smorza i timori. La multiutility, auspicando il superamento dell’impasse, ricorda che nel passato, anche in assenza della normativa, è stata capace di realizzare molteplici fusioni. Un M&A che, è l’indicazione, dal 2002 al 2015 ha implicato un incremento annuo medio del Mol di 23 milioni. Quindi non si vedo particolari ostacoli. Inoltre, dice sempre Hera, negli ultimi 15 mesi sono state realizzate sei acquisizioni di aziende private. Di queste due operazioni, gli impianti di Teseco e Aliplast, nel solo 2017.

Un duplice recente shopping che, sebbene Aliplast non venga ancora consolidata, dovrebbe contribuire, è l’indicazione dell’utility, per circa 16 milioni di Ebitda l’anno. Di conseguenza, pur nell’ipotesi poco probabile di una minore attività nelle fusioni con ex municipalizzate, la multiutility ribadisce l’obiettivo indicato e la serenità rispetto all’M&A. Quello shopping che, come detto, di recente ha riguardato il settore non regolato dell’ambiente. Questo, nel primo trimestre del 2017, nonostante l’impatto negativo del venire meno d’incentivi ha generato un Ebitda di 64 milioni (erano stati 62,4 milioni un anno prima). Si tratta, a ben vedere, di un business dove, tra le altre cose, Hera vuole spingere sull’economia circolare: un obiettivo al 2020, ad esempio, è avere il 6% di rifiuti urbani conferiti in discarica. Le strategie dovrebbero contribuire a raggiungere, sempre per l’Ambiente, un Mol cumulato di 289 milioni al 2020. Anno rispetto al quale Hera, con riferimento al business plan in generale, conferma dapprima i target finanziari. Tra gli altri: Mol a circa 1,08 miliardi e quasi 2,5 miliardi d’investimenti. E, poi, sottolinea di essere in linea con la tabella di marcia nel conseguirli. Riguardo, invece, al 2017? Il gruppo, anche a fronte dei dati del primo trimestre, prevede di proseguire nel sentiero di crescita del Mol. Inoltre, come indicato dal piano d’impresa, stima i Capex a circa 461 milioni.