Fondi, solo un terzo integra strumenti di valutazione dell’impatto

Per Gerevini bisognerebbe riorientare le decisioni di investimento. «La logica potrebbe essere la seguente: una volta raggiunto il target di investimento dichiarato, si cerchi di massimizzare l’impatto, lì deve andare lo sforzo successivo del gestore».

Ma come facilitare questo processo? «Ci vuole un’impalcatura che sostenga questa fare di cambiamento culturale» dice Gerevini elencando alcuni punti imprescindibili:

1) Serve un quadro normativa europeo e italiano più definito. «Per questo aspetto è virtuoso l’esempio francese del “90-10”: tutti i lavoratori in Francia possono scegliere, all’interno di un piano di risparmio aziendale, un fondo solidale»

2) Incentivi per chi investe lavorando sia sul rendimento - «con agevolazioni fiscali» - sia sul rischio, «con strumenti di garanzia di livello europeo e strumenti di vending finance in cui ci siano soggetti filantropici o pubblici che possano assorbire una parte del rischio per favorire l’ingresso di nuovi investitori»

3) incentivi per i gestori che «in questo momento hanno i carried interest legato solo al rendimento finanziario. Solo in qualche caso anche all’impatto»

4) incentivi per le imprese che ricevono investimenti a impatto

5) lavorare sulla domanda in modo che «ci siano investimenti solidi, con prospettive e con capacità manageriali solide. Servono programmi di capacity building».

Il 96% dei fondi dichiara di applicare criteri di Screening Esg agli investimenti e l’88% di utilizzare Kpi d’impatto nella fase di selezione. La quota di fondi che afferma di monitorare sistematicamente l’impatto generato si attesta al 56%.

Il 44% dei fondi dichiara di adottare la Teoria del Cambiamento come strumento di valutazione ex ante dell’impatto atteso. Molto limitato è il ricorso allo Sroi (Social Return on Investment), utilizzato solo dal 4% dei fondi.

Un ulteriore elemento significativo riguarda il coinvolgimento degli investitori: solo il 16% dei fondi dichiara un coinvolgimento sistematico dei Limited Partners nell’approvazione formale dei Kpi e dei target di impatto.