Focus su Galderma alla Borsa di Zurigo dopo l'acquisizione di Zo Skin Health

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Galderma Group sotto i riflettori a Zurigo, dopo che il gruppo svizzero ha annunciato che acquisirà l'azienda californiana Zo Skin Health valutata 1,5 miliardi di dollari (1,3 miliardi di euro), rafforzando così la propria posizione nel settore dei trattamenti dermatologici di livello medico.

Nel dettaglio, Galderma ha siglato un accordo per l'acquisizione dell'intero capitale del produttore di articoli dermatologici dagli attuali azionisti, tra i quali i fondi della società di investimento Blackstone e la famiglia Obagi. Il closing è previsto tra la fine del 2026 e l'inizio del 2027. Fondata nel 2007 da Zein Obagi, l'azienda californiana con sede a Irvine (a sud di Los Angeles) produce articoli per la cura della pelle venduti in circa quaranta Paesi, principalmente attraverso medici e centri estetici medicali. Il fatturato annuo della società, che non è quotata, ammontava a 330 milioni di dollari a giugno 2026.

Il gruppo svizzero, proprietario tra l'altro dei marchi Cetaphil e Alastin, sottolinea l'elevata complementarità dei prodotti, spiegando che l'acquisizione gli consentirà di rafforzarsi nel «segmento attraente e in forte crescita dei trattamenti per la pelle erogati dai medici».

Stefan Schneider, analista di Vontobel, giudica l'operazione «sensata» non solo dal punto di vista strategico, ma anche da quello finanziario. Nel settore, le transazioni avvengono in media sulla base di multipli pari a 3,6 volte il valore d'impresa rispetto alle vendite, ma per l'esperto tali cifre possono salire ancora di più per i marchi di prodotti di bellezza e cura della pelle ad alto margine. Nel comunicato, Galderma ha precisato che tale acquisizione dovrebbe comportare una leggera diluizione del margine ebitda nel 2027, per poi registrare una ripresa a partire dal 2028.

Con sede a Zugo, nella Svizzera centrale, Galderma produce prodotti iniettabili antirughe, lozioni detergenti per la pelle e farmaci dermatologici. Nel 2025, il suo fatturato ammontava a 5,2 miliardi di dollari. Il gruppo è nato da una joint venture costituita nel 1981 da L'Oréal e Nestlé. Nel 2014, Nestlé aveva rilevato le quote di L'Oréal per creare una controllata dedicata alla cura della pelle, salvo poi cederla nel 2019 a un gruppo di investitori. Nel marzo 2024, Galderma è stata quotata alla Borsa svizzera; pochi mesi dopo L'Oréal ha acquisito una partecipazione del 10%, raddoppiandola l'anno successivo fino a raggiungere il 20%.