Fmi: le rinnovabili hanno attenuato i costi dello shock energetico in Europa, avanti con la transizione green

In questo contesto, l’Fmi difende il principale strumento dell’Unione Europea per raggiungere questi obiettivi, e cioè il sistema per lo scambio delle quote di emissione di anidride carbonica, finito sotto accusa da parte di Governi come l’Italia e dei settori industriali energivori. L’Ets, si legge nel rapporto, contribuisce «a mantenere chiari segnali di prezzo e a sostenere le decisioni di investimento a lungo termine».

Il Fondo monetario avvisa che «con un potenziale di crescita a medio termine pari a circa l’1,1%, anche shock di entità modesta rischiano di far precipitare l’Eurozona in recessione». Una fragilità che resterà intatta, anche quando la fiammata dei prezzi dell’energia sarà rientrata.

La diagnosi è nota da tempo: alla base del problema, c’è una produttività debole, che riflette una mancanza di scala e di innovazione. Il mercato unico ancora incompleto e le barriere nazionali impediscono alle imprese di raggiungere una dimensione efficiente, accedere a finanziamenti adeguati, raggiungere un mercato più ampio. La conseguenza è un ridotto incentivo a investire.

Nonostante l’abbondanza di personale altamente qualificato, afferma l’Fmi, l’innovazione rimane quindi «incrementale e concentrata nei settori tradizionali, a bassa crescita», piuttosto che in quelli all’avanguardia.

E l’avvento dell’intelligenza artificiale sta già allargando il gap con gli Stati Uniti. Studi del Fondo mostrano che lo sviluppo e l’utilizzo del capitale immateriale, comprese le prime forme di IA, hanno contribuito alla crescita della produttività del lavoro Usa in misura più che doppia rispetto all’Unione Europea nel periodo 2015–24.

Secondo l’Fmi, l’eliminazione di tutte le distorsioni residue nelle politiche nazionali e la rimozione degli ostacoli transfrontalieri ancora esistenti al commercio e alla mobilità del lavoro nella Ue «potrebbero aumentare la produttività di circa il 20%», permettendo di attrarre «fino a 800 miliardi di euro di investimenti aggiuntivi nell’arco di un decennio». Il Pil pro-capite aumenterebbe di circa il 35%.

Di fronte a queste sfide, secondo il Fondo, politiche protezionistiche e interventi volti a riparare l’Europa dalle fluttuazioni dei prezzi globali delle materie prime o dalla concorrenza internazionale possono solo far guadagnare tempo, al prezzo però di costose distorsioni.

Spese per la difesa, transizione energetica, invecchiamento della popolazione aumentano la pressione su bilanci pubblici, che già hanno margini di manovra limitati. Al tempo stesso, l’aumento dei rendimenti in alcuni Paesi fa salire gli oneri finanziari e la crescita fiacca complica il quadro. «Senza un’azione di risanamento, queste forze porterebbero il debito pubblico dei Paesi europei su un percorso insostenibile», avvisa l’Fmi.

In questa complicata situazione di bassa crescita e inflazione in risalita, il Fondo prevede almeno un ulteriore rialzo dei tassi di 25 punti base nel 2026, seguito da un’altra stretta per riportare l’indice dei prezzi complessivo al target del 2% nel 2028.