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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Doccia fredda per Ferretti a Piazza Affari dopo i dati dei primi nove mesi e la revisione al ribasso della redditività, per la seconda volta nel 2026. Il titolo della società di yacht di lusso è sceso fino a 2,4020 euro, nuovo minimo dell'anno non troppo lontano dal minimo storico dell'aprile 2025 a 2,26 euro, per poi recuperare terreno. Dall'inizio del 2026 le azioni hanno perso il 16,5%. Il gruppo ha debuttato in Borsa il 27 giugno 2023 a 3 euro per azione.
I primi 9 mesi del 2026 hanno visto ricavi netti per 888,6 mln euro (+0,2% annuo grazie al +13,6% del terzo trimestre), un ebitda adjusted di 130,6 mln (-7,8%) e un utile netto sceso del 18,2% a 49,9 mln di euro. La raccolta ordini dei nove mesi segna una flessione del 13,8% a 664,9 mln ma il terzo trimestre registra un incremento del 6,6%. Supportato dal progressivo miglioramento della raccolta ordini, il portafoglio ordini netto si è attestato a 571,4 mln (+1,2% rispetto alla prima metà del 2026). Il Gruppo conferma la guidance sui ricavi netti (range: 1,200–1,24 mld) e sui capex (range: 60–65 mln). Le attese sulla redditività sono state invece riviste (nuovo range dell’adjusted ebitda: 174–185 mln da 186-197 mln; range dell’adjusted ebitda margin: 14,5%–14,9%). Si tratta della seconda revisione al ribasso nel 2026, sottolineano gli analisti di Equita.
«Il terzo trimestre evidenzia fatturato e order intake superiori alle nostre attese - dicono gli analisti di Equita - ma con il miglioramento concentrato esclusivamente nel Composite, che beneficia di iniziative commerciali (estensione della garanzia e, a nostro avviso, pricing/incentivi) che hanno contribuito alla significativa pressione sulla marginalità». Equita mantiene il giudizio hold con target price a 3,40 euro ma sottolinea che «uno dei principali elementi da approfondire in conference call sarà l’entità e la natura delle politiche commerciali utilizzate per sostenere la domanda, soprattutto nel Composite». In particolare, sarà importante capire «se rappresentino un cambio di approccio strategico rispetto al passato e quale possa essere il loro impatto sulla marginalità». Per Equita, «la visibilità sul 2027/28 rimane limitata, con un livello di copertura sensibilmente inferiore rispetto a un anno fa». Il net backlog è pari a 571 mln (-28% annuo), di cui circa 397 mln relativi al 2027 e anni successivi, rispetto a circa 628 mln di backlog per il 2026 e anni successivi disponibile a settembre dello scorso anno.
Banca Akros (neutral, tp a 3,30 euro) ipotizza una revisione delle stime a breve e sottolinea che il nuovo valore centrale della guidance, pari a 179,5 milioni di euro, «è inferiore di circa il 6% rispetto alle nostre stime e di circa il 5% rispetto al consenso degli analisti». Banca Akros ricorda che lunedì 26 ottobre Ferretti ha annunciato di aver ottenuto nel porto di Ancona la prima autorizzazione unica Zes, rilasciata in soli 54 giorni, aprendo la strada all’ampliamento del suo cantiere per superyacht di Ancona. Il progetto consentirà di aumentare la lunghezza massima degli yacht costruibili nel cantiere da 90 a 100 metri. I lavori dovrebbero durare circa sei mesi. L’impatto economico iniziale sul territorio è stimato in 30 milioni di euro, con la possibilità di ulteriori investimenti in futuro. L’ampliamento permetterà a Ferretti di realizzare progetti di dimensioni maggiori e più complessi. Secondo quanto riportato nel comunicato stampa, l’investimento conferma inoltre l’impegno del gruppo a rafforzare la propria presenza industriale in Italia e a sostenere la filiera locale della nautica di lusso.
