Egm ai raggi X: iVision Tech vede un balzo dei ricavi del 41,8%

Tornando a iVision Tech, l’ebitda del primo semestre 2025 al netto dei proventi non ricorrenti sarebbe stato negativo per 607.000 euro (a fronte di un valore positivo per 1,04 milioni nello stesso periodo del 2024). L’ebit è balzato da 134.000 a 399.000 euro e, pur dopo oneri finanziari netti in aumento da 170.000 a 380.000 euro, l’utile netto è passato da 2.000 a 25.000 euro in presenza di un effetto fiscale positivo passato da 38.000 a 9.000 euro. Qui occorre ovviamente sottolineare che anche la parte bassa del conto economico risulta positiva grazie al contributo dei proventi non ricorrenti, ma è stata anche penalizzata da oneri per 267.000 euro (anch’essi non ricorrenti) riferiti alla svalutazione dell’avviamento derivante dalla cessione di Teknoema Srl.

Per quanto riguarda la situazione finanziaria, al 30/6/2025 l’indebitamento finanziario netto ammontava a 8,56 milioni, in lieve aumento rispetto agli 8,29 milioni di fine 2024; il rapporto Debt/Equity risultava pari a 0,85 volte, quindi su livelli fisiologici. Il titolo iVision Tech è poco scambiato (nonostante un flottante relativamente elevato, pari a oltre il 34% del capitale sociale), ma le quotazioni sono attualmente superiori a 2 euro per azione, e di conseguenza il prezzo di esercizio dei warrant per il terzo e ultimo periodo (luglio 2026), pari a 1,53 euro per azione, è ampiamente “in the money” e ne potrebbero derivare nuovi mezzi finanziari.

Tra fine 2024 e inizio 2025 sono state emesse due tranches di minibond per un controvalore complessivo di 1,2 milioni, della durata residua di 6 anni e sottoscritti da investitori istituzionali. Questi bond hanno in parte determinato l’incremento degli oneri finanziari nel primo semestre 2025 (la cedola è pari alla media dell’Euribor a 6 mesi, attualmente pari a circa il 2,1%, più 290 punti base), ma fortunatamente tali emissioni sono state inferiori rispetto all’importo originariamente previsto di 5 milioni grazie all’ottenimento di un finanziamento bancario da 2 milioni a condizioni favorevoli.

Il settore dell’occhialeria in Italia non sta attraversando un bel momento, anche se la situazione sembra migliore rispetto a quella di altri comparti del segmento Moda e Lusso. Per fortuna iVision Tech non è presente nel mercato statunitense (dove i dazi hanno pesantemente colpito l’export del Made in Italy), ma ha dovuto ugualmente far ricorso nel primo semestre 2025 a contratti di solidarietà fino al 23 giugno; i dipendenti del gruppo però hanno raggiunto 201 unità, 4 in più rispetto a fine 2024, grazie all’ingresso di Dec Elettronica Srl.

I dati dell’associazione di categoria Anfao per il primo semestre 2025 hanno delineato per l’occhialeria italiana una contrazione dell’export pari al 3,7% a 2,8 miliardi (calo determinato per lo più dal mercato USA, con un -34,7%, e con riferimento ai prodotti agli occhiali da sole con un -5,5% a 1,9 miliardi, mentre le montature e le lenti sono rimaste stabili rispettivamente a 839 e 64 milioni). Ma pur in questo contesto si segnala in positivo l’export verso l’Europa (+8%), con un discreto andamento, fra l’altro, per il mercato francese (+2,5% nonostante le tensioni politiche ed economiche).

In Francia iVision Tech può beneficiare della forte presenza e riconoscibilità dello storico brand Hanry Jullien e del nuovo marchio Hj, per il quale al Mido di febbraio 2025 sono stati presentati i primi 9 modelli disponibili da vista e da sole realizzati nel bio-acetato Mazzucchelli composto per il 60% da materiali biologici e per il 40% da materiali riciclati certificati. Mentre per il brand Henry Jullien è stata presentata la “limited” edition” Luxe da sole con 6 modelli dalla montatura in titanio interamente “Made in Italy”.

Complessivamente per iVision Tech il 2025 sarà ancora un anno di transizione dato che le vendite degli smart glasses “iSee” per i non vedenti e quelle dei nuovi “smart glasses” Hj Tech inizieranno a contribuire ai conti del gruppo dal 2026 e, inoltre, sono state avviate azioni di ristrutturazione industriale e commerciale per potenziare l’attività della controllata francese iVision Tech France Sas (con il riavvio produttivo dell’impianto di Lons-Le-Saunier in Borgogna).

Però non si può non sottolineare come iVision Tech si sia in poco tempo completamente trasformata da “semplice” terzista per i brand del lusso dell’occhialeria a azienda innovativa con la proposta di prodotti ad alto contenuto tecnologico in concorrenza diretta con i colossi del settore. Proprio in questi giorni EssilorLuxottica ha acquisito l’elvetica Ikerian Ag che, con il marchio RetinAi, offre soluzioni tecnologiche per monitorare l’evoluzione di patologie che possono determinare la perdita della vista. Ma dato che purtroppo non è sempre possibile evitarne il peggioramento, un prodotto come “iSee” di iVision Tech, sebbene con un bacino di utenza potenziale non elevatissimo, è importante dal punto di vista sociale.