Egm ai raggi X: Franchetti cresce nel 2025 e fa shopping in Brasile

Sotto il profilo tecnologico va ricordato che a ottobre 2025 è stata siglata una partnership con Almaviva finalizzata alla sinergia tra la piattaforma Moova di Almaviva (diagnostica delle infrastrutture) e la piattaforma Digiroads di Franchetti (ingegneria predittiva che consente di prolungare la vita utile delle infrastrutture tramite analisi strutturali e dati in tempo reale).

Quanto all’internazionalizzazione, a fine novembre 2025 Franchetti ha siglato un accordo strategico con un operatore sudamericano che le consentirà di essere presente, oltre al Brasile, anche in Cile, Messico, Colombia e Perù. La società inoltre partecipa alla realizzazione del ponte sospeso in acciaio da 95 metri “Marangara Bridge” in Rwanda, di cui è stata completata la posa dei cavi portanti a febbraio 2026. 

Per l’acquisizione del 55% di Ecr, Franchetti pagherà al closing circa 7,5 milioni di euro; è previsto un earn-out fino a un controvalore di 3,2 milioni al raggiungimento di soglie previste dell’ebitda. Simest finanzierà l’operazione fino al 49% del totale, in base a un accordo di investimento Esg-linked basato su obiettivi legati alle attività di formazione del personale estero e alla cybersecurity.

Poi ci sono il pagamento di un earn-out variabile (massimi 850.000 euro) da effettuare entro il 30 giugno 2026 relativamente all’acquisizione del 67% di Matildi e Partners Srl e, a seguito dell’acquisizione del residuo 33% previsto entro il 30 giugno 2027, un ulteriore importo di 1,39 milioni nonché un eventuale earn-out fino a 1 milione (in base alla media dell’ebitda di Matildi e Partners Srl nel biennio 2026 – 2027) da corrispondersi però dopo l’approvazione del bilancio 2027 dell’azienda acquisita che avverrà quindi nel 2028. Invece, quanto a Strucinspect GmbH, dopo il pagamento al closing di 874.000 euro, la quota residua di 1 milione doveva essere corrisposta entro un anno e quindi entro fine gennaio 2026.

Detto ciò, anche considerando gli esborsi massimi previsti nel 2026, oltre al pagamento del dividendo, il rapporto Debt/Equity del gruppo Franchetti a fine anno (ovviamente “a bocce ferme”) non supererebbe le 0,5 volte, consentendo quindi a Franchetti di proseguire nella strategia di crescita per linee esterne qualora fossero individuati ulteriori obiettivi interessanti in Italia o all’estero.

Franchetti compare per la prima volta, al 114.mo posto, nella classifica predisposta dalla società specializzata Guamari Srl basata sui risultati 2024 e dedicata alle Top 200 società di ingegneria italiane; visti i risultati 2025 è già destinata a scalare la classifica ed ancor più con l’acquisizione di Ecr. Naturalmente sarà necessario integrare pienamente la società brasiliana nel gruppo visto che l’ebitda margin del 2025, pari al 24%, è lievemente inferiore al 28,1% di Franchetti. A titolo di cronaca si ricorda che La Sia, ora integrata nel gruppo Mare Engineering, risultava al 74.mo posto della classifica Guamari.

E l’Italia? I ponti crollano, le autostrade e le gallerie si fessurano, e di società come Franchetti c’è sempre più bisogno. I cavalcavia e i viadotti nel nostro Paese sono 61.000 (di cui 1.900 già a rischio infrastrutturale) e uno studio dell’Osservatorio Digital & Smart Infrastructures del Politecnico di Milano stima che con maggiori investimenti in Ai e manutenzione predittiva vi sarebbe una riduzione del rischio pari al 40% e risparmi di costo per 10 miliardi.

L’Anas è fra i principali clienti del gruppo Franchetti ma, al 30/6/2025 (ultimo dato disponibile), generava solo il 6,3% dei ricavi consolidati (inclusa Matildi e Partners). Altri enti pubblici contavano complessivamente per il 20,2% dei ricavi del gruppo. Eppure, nel recente rapporto sulla digitalizzazione a cura dell’Oice (associazione delle organizzazioni di Ingegneria, architettura e Consulenza tecnico-economica), viene rilevato che nel 2025 le gare di progettazione in Bim (Building Information Modeling) sono salite dell’80,7% in numero e di oltre il 150% in valore rispetto al 2024 (di questi bandi l’Anas rappresenta il 40% del totale), e nel 67% delle gare è previsto un punteggio premiale per chi esegue la progettazione in Bim. Tecnologia di cui ovviamente Franchetti dispone.

E qui arrivano le consuete “dolenti note”: il misero flottante (17,93% del capitale sociale) e il ridottissimo volume di scambi. Franchetti può contare su partecipazioni azionarie qualificate di investitori istituzionali (Axon Partners detiene l’8,04% del capitale sociale e Algebris Investments Limited il 5,31%), ma per rivitalizzare il titolo ci sarebbe bisogno di una platea di investitori più ampia e di una maggiore copertura da parte degli analisti.