Egm ai raggi X: per Casta Diva valore di produzione a 94,4 milioni (+15%)

L’ebitda e l’ebit, entrambi in configurazione adjusted, secondo il Piano dovrebbero rispettivamente ammontare a 14,6 e 10,7 milioni; al 30/6 erano pari a 5,6 e 4,5 milioni (+9,9% e +16,1% rispetto alle analoghe voci al 30/6/2024). Va peraltro sottolineato che, come avviene usualmente per le società attive nel settore della comunicazione, il secondo semestre risulta decisamente più significativo del primo in termini di ricavi e margini (come del resto risulta già evidente dall’evoluzione del valore della produzione al 30/9/2025, balzato del 47% rispetto alla stessa data del 2024).

Considerando i dati reported, l’ebitda del gruppo è aumentato del 10,5% a 4 milioni e l’ebit del 20,6% a 3 milioni, mentre l’utile netto è salito solo del 2,3% a 2,07 milioni. Questo essenzialmente per effetto di oneri finanziari netti passati da 434.000 a 811.000 euro; d’altra parte al 30/6/2025 l’indebitamento finanziario netto ammontava a 9,9 milioni a fronte di 9,5 milioni a fine 2024 essenzialmente per la crescita del circolante (nel primo semestre 2024 non sono state effettuate acquisizioni; l’esborso residuo di 1,4 milioni da versare per l’acquisizione di First Class Srl avverrà nel 2026 mentre quello residuo per E-Motion avrà luogo entro fine anno ma si tratta di soli 296.000 euro). Al 30/6/2025 il rapporto Debt/Equity ammontava a circa 0,84 volte, quindi su livelli fisiologici.

Nel frattempo, a fine giugno Casta Diva Group ha emesso due minibond (uno da 10 e uno da 5 milioni) della durata di 6 anni, di cui il primo sottoscritto pe 6 milioni da Crédit Agricole e per 4 milioni da Finlombarda, ed il secondo interamente da Casse Depositi e Prestiti; sono assistiti dalla Garanzia Archimede di Sace e sono “sustainability-linked”, del resto in linea con il fatto che Casta Diva Group è una società benefit (non redige per ora il bilancio di sostenibilità ma solo la relazione d’impatto).

Così, dalla seconda parte del 2025 e per gli esercizi successivi fra gli oneri finanziari del gruppo vi saranno anche gli interessi relativi a questi minibond. Il Piano Industriale 2023 – 2026 (di cui comunque è previsto un aggiornamento) indica per il prossimo esercizio un valore della produzione di 153 milioni, un ebitda ed ebit adjusted rispettivamente di 17,7 e 13,6 milioni e una liquidità netta di 6,4 milioni. In effetti la politica di espansione per linee esterne perseguita dal gruppo (e confermata anche in occasione dell’emissione dei due minibond) rende più problematico il raggiungimento dei target sulla liquidità dato che a fine 2025 era stata ipotizzata una liquidità netta di 3,3 milioni.

Poi c’è il potenziale esborso per l’acquisizione del ramo eventi di Prodea Group, che però non dovrebbe essere molto elevato dato che, come si è ricordato, la società è in composizione negoziata della crisi essendo stata purtroppo coinvolta nelle tristi vicende di Sipario Movies (un tempo quotata all’Euronext Growth Milan); tuttavia l’attività negli eventi prosegue e nel 2025 la società ha realizzato lo stand per il Gestore dei Servizi Energetici all’assemblea annuale Anci di Bologna e la convention generale di Bnp Paribas Leasing Solutions Italia tenutasi al Fabrique di Milano e per la quale è stata creata un’app realizzata con l’Ai.

Detto questo, le prospettive di crescita ulteriore per Casta Diva Group ci sono ed il gruppo punta sulle seguenti direttive: sviluppo internazionale nei Paesi del Golfo, ingresso nel mondo dei contenuti “scripted” (aventi cioè un copione, una sceneggiatura e una struttura predeterminati; ricordiamo che sono iniziate le riprese di “Franco Battiato. Il lungo viaggio”, film Tv coprodotto da Casta Diva Pictures e Rai Fiction), ingresso nel settore delle grandi cerimonie (tramite la ex Artificio Italiano il gruppo si è già aggiudicato la cerimonia di chiusura delle Paralimpiadi Milano – Cortina 2026 che si terrà il 15 marzo 2026) e… “merger of equals”. Insomma, ancora acquisizioni. D’altra parte quello della comunicazione ed eventi è un settore molto frammentato in Italia e, se non si raggiunge una certa massa critica, è difficile affrontare la competizione da parte dei big internazionali.

Casta Diva Group ha già affrontato la potenziale criticità riguardante la disaffezione dei più giovani verso la comunicazione “tradizionale” ed a tale scopo ha creato, insieme alla società di New Media eGroup, AgenZy, la prima agenzia di comunicazione ed eventi realizzata dai Gen Z per comunicare coi Gen Z (9,5 milioni di persone in Italia). Questo target è fra l’altro sicuramente sensibile alle molte iniziative in tema Esg avviate da Casta Diva Group in tema di benessere e wellbeing per i dipendenti, promozione di una cultura della sostenibilità, riduzione dell’impronta ambientale e collaborazione con associazioni e charity. Particolarmente significative sono le iniziative contro la violenza di genere (dispositivo di sicurezza personale WinLet, creazione dei Punti Viola – luoghi sicuri per donne in difficoltà – presso le sedi aziendali e introduzione della figura dell’Active Listener contro la violenza di genere).

Il mercato apprezza tutto questo? Gli investitori istituzionali sì, ed infatti a metà novembre Alkemia Capital (per conto del fondo Pipe, cioè Private Investments in Public Equity) ha raggiunto il 10,07% del capitale sociale (5,72% dei diritti di voto) mentre la holding d’investimento attivista Hoop Club (nata nel 2024) ha acquistato, tramite la controllata Astra Srl, il 4,82% del capitale sociale (2,74% dei diritti di voto).

Hoop Club ha già pubblicato due “position paper” su I Grandi Viaggi e Fila, di cui è azionista e che ritiene sottovalutate; le quotazioni di entrambe le società hanno beneficiato delle sue prese di posizione. Sarà così anche per Casta Diva Group nonostante la minore liquidità degli scambi sull’Euronext Growth Milan? C’è da augurarselo. La società è già molto attiva (e non potrebbe essere altrimenti) sul piano della comunicazione, e tiene diversi incontri con analisti e investitori sia in Italia che all’estero, ma dovrà sempre tenere a mente il principio di Pareto (che vale anche nel marketing): il 20% delle cause produce l’80% degli effetti, e di conseguenza il mantenimento di una base di analisti e investitori “fedeli” che seguano il titolo con continuità è probabilmente più produttivo rispetto alla ricerca di nuovi stakeholders, anche perchè Casta Diva Group presenta già un flottante molto elevato (47,2% del capitale sociale), superiore anche a quello della maggior parte delle società quotate alla Borsa principale.