Coface, economia globale nella morsa dell'inflazione. Declassati Paesi del Golfo

La situazione geopolitica è peggiorata in modo significativo nel corso dell’estate, viene evidenziato nel report «Coface Risk Review Country and sector risks ». A settembre 2026 , i prezzi del petrolio hanno superato la soglia dei 100 dollari al barile e le prospettive di una fine della crisi in Medio Oriente restano incerte. Sebbene i prezzi del greggio abbiano evitato di raggiungere livelli storicamente elevati, i mercati dei prodotti affinati sono sottoposti a pressioni maggiori, risentendo sia della riduzione della capacità di raffinazione dovuta alla situazione in Medio Oriente, sia dell’intensificarsi degli attacchi ucraini alle infrastrutture russe. Al di là del petrolio, i prezzi delle materie prime nel loro complesso hanno registrato un andamento particolarmente volatile alla fine dell’estate.

I timori di pressioni inflazionistiche hanno spinto le banche centrali ad adottare politiche monetarie più restrittive. Prevediamo che ciò comporterà una riduzione cumulativa della crescita globale pari a 0,5 punti percentuali, distribuita tra il 2026 e il 2027. «Sebbene la maggior parte delle economie abbia mostrato una tenuta relativamente buona nella prima metà del 2026 — inducendoci a rivedere al rialzo le nostre previsioni di crescita globale, dal 2,3% al 2,5% — gli effetti negativi dell’inflazione e della diffusa stretta monetaria si faranno sentire più intensamente verso la fine dell’anno e l’inizio del 2027», scrivono gli esperti. Secondo Coface, «la stragrande maggioranza delle economie rallenterà oppure, nella migliore delle ipotesi, registrerà una crescita analoga a quella del 2026». Si prevede un’accelerazione della crescita soltanto negli Stati del Golfo — qualora il conflitto in corso venga risolto — e, in misura minore, nei Paesi che attueranno ingenti programmi di stimolo fiscale, come la Germania e il Giappone. Si prevede che le economie statunitense e cinese continueranno a rallentare gradualmente, così come le principali economie emergenti.

Negli Stati Uniti, l’economia si conferma resiliente grazie ai consumi delle famiglie, agli investimenti legati all’IA e a un mercato del lavoro prossimo alla piena occupazione (tasso di disoccupazione al 4%). L’Europa va leggermente meglio del previsto, grazie alla resilienza delle economie tedesca e spagnola, nonostante le preoccupazioni sulla sostenibilità dei conti pubblici francesi. In Asia, lo slancio è eterogeneo. Vietnam (+8,4%) e India (+7,5%) continuano a beneficiare della spesa in infrastrutture e delle tecnologie legate all’IA, mentre la domanda interna della Cina si sta indebolendo e diverse economie della regione (Thailandia e Filippine) sono penalizzate dall’aumento dei costi energetici. In Africa e America Latina, il rischio principale resta l’inflazione ancora elevata, legata all’aumento dei prezzi agricoli ed energetici, in particolare per effetto del fenomeno climatico El Niño.