Campari in rosso dopo conti nove mesi, preoccupa performance in Nord America

 (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Campari in netto ribasso alla Borsa di Milano, all'indomani della diffusione dei ricavi dei primi nove mesi.

Davide Campari, mercoledì 28 ottobre a mercati chiusi, ha reso noto di aver registrato vendite pari a 2,289 miliardi di euro, in crescita complessiva dello 0,4% e organica del +2,9% (+3,4% nel terzo trimestre) nei primi nove mesi del 2026. L'azienda ha anche evidenziato la sovraperformance rispetto al settore «grazie principalmente ad aperitivi e tequila». L’outlook per il 2026 rimane confermato, con la stima di una crescita organica delle vendite nette di circa il +3%, con un incremento più sostenuto in Europa e una crescita più contenuta in Nord America.

In particolare negli Stati Uniti i manager del gruppo prevedono un marginale calo delle vendite nette nell’anno. In termini di margine Ebit-rettificato sulle vendite, il gruppo conferma l’aspettativa di espansione organica del margine, includendo un impatto di 20 milioni derivante dai dazi statunitensi e il confermato andamento positivo del margine lordo sottostante. E' stato anche annunciato che sono stati incassati complessivamente 15 milioni di rimborsi relativi ai dazi statunitensi del 2025.

Deutsche Bank e Banca Akros hanno confermato la raccomandazione di acquisto delle azioni, nonostante la reazione negativa della Borsa provocata dalle preoccupazioni per la performance debole in Nord America. In particolare Banca Akros (giudizio 'Buy' con Target Price 7,50 euro) ha evidenziato che il titolo Campari tratta a sconto sui multipli storici, scambiando a un rapporto prezzo-utili attesi rettificati al 2027 pari a 11,8 volte, nettamente al di sotto della media degli ultimi 5 anni di circa 13,3 volte. Deutsche Bank ('Buy' con target di prezzo a 7,30 euro) ha sottolineato come la crescita organica delle vendite del terzo trimestre (+3,4%) sia risultata perfettamente in linea con il consensus e i ricavi reported addirittura superiori alle attese. Gli esperti della banca tedesca ritengono che l'ulteriore accelerazione in Europa e nei mercati emergenti stia bilanciando la debolezza del mercato nordamericano.

Equita, invece, è più critica e così consiglia un 'Hold' sulle azioni, tenendo conto anche della buona performance del titolo, volato del 20% da inizio anno e in rialzo del 12% negli ultimi tre mesi. Il target di prezzo indicato è di 7,1 euro, superiore agli attuali corsi.