Bper, nel wealth management l’obiettivo è un centro unico di gestione degli investimenti

Fin qui considerazioni sul fronte di alcune strategie dello sviluppo industriale di Bper. L’istituto finanziario, tuttavia, ha un focus riguardo al miglioramento della qualità degli attivi. Il gruppo ha elaborato un programma, tra il 2018 e il 2020, sul fronte dei crediti deteriorati articolato i tre punti. Il primo è realizzare circa un miliardo in rettifiche. La mossa va concretizzata entro la fine del primo trimestre dell’anno in modo da, secondo quanto previsto dall’Ifrs 9, non impattare sul conto economico. Il secondo passaggio, invece, è la cessione di circa 3 miliardi di sofferenze. Qui è prevista una prima cartolarizzazione, entro la metà del 2018, di 1,1-1,2 miliardi di bad loans del Banco di Sardegna. Poi, tra la seconda metà dell’anno e la prima del 2019, dovrà esserci l’ulteriore “securitisation” di 1,6-1,8 miliardi di sofferenze della Bper. È ovvio che la “maxi” rettifica da un miliardo, aumentando il tasso di copertura delle sofferenze, dovrà consentire alla Bper di realizzare la dismissione dei bad loans al “giusto” prezzo, riducendo il rischio di svendita. Infine, terzo punto, c’è l’impegno sul recupero ad “in bonis”, da parte delle divisioni ad hoc del gruppo, per circa un miliardo di “Npe”. Insomma: un cocktail di iniziative ma con quali obiettivi? Tra gli altri arrivare ad avere il costo del rischio inferiore a 60 punti base nel 2020.

Al di là, però, dei target di medio-lungo periodo quale la situazione degli Npl della banca? Lo stock di crediti dubbi,si sa, è piuttosto elevato. Ciò detto, alla fine del settembre scorso, il suo valore lordo(su base normalizzata) è diminuito del 4,3% rispetto all’anno precedente. Quello netto, dal canto suo, è calato del 9,3% con il tasso di copertura in rialzo al 47,4% (+2,9%). Le dinamiche, cioè, dell’asset quality sono in miglioramento. A ben guardare, però, le sofferenze lorde su base organica sono leggermente salite (+0,8%) e quelle reported crescono dell’1,3%. Si tratta di un trend che, proprio perchè il contesto del gruppo è positivo, fa storcere il naso al risparmiatore. La Bper dice di non essere preoccupata ed invita ad un’analisi più attenta. Dapprima il rialzo è per l’appunto molto limitato. Inoltre, è l’indicazione, il fatto che le “Inadempienze probabili” siano solo il 33% di tutti i deteriorati segnala la severità con cui l’istituto valuta la qualità del credito. Poi, dice sempre Bper, da una parte le stesse inadempienze improbabili sono in contrazione; e, dall’altra, i flussi da “in bonis” a deteriorato rallentano. Infine, aggiunge la banca, il “cure rate” (tasso di recupero da Npe ad “in bonis”) è elevato mentre il “danger rate” (tasso di passaggio a sofferenza) va appiattendosi. In conclusione, tenuto anche conto delle cartolarizzazioni, Bper, consapevole della necessità di gestire la tematica degli Npl, non vede problematiche particolari sul rialzo delle sofferenze.

DINAMICA DEI COSTI OPERATIVI

Dati in milioni di euro

Già, gli Npl. Questi riguardano lo stato patrimoniale. Ritornando invece al conto economico, che ha visto al 30/9/2017 l’utile netto (anche grazie a poste non ricorrenti) in rialzo a 148 milioni, il risparmiatore è interessato anche ai costi. Orbene: sempre a fine settembre il rapporto tra oneri e ricavi (cost/income) si è assestato al 62,1% rispetto al 60,5% di 12 mesi prima. Cioè l’indicatore è peggiorato. Il dato, tuttavia, non ha un reale valore segnaletico. Da una parte, infatti, nei primi mesi del 2016 non erano contabilizzati i costi dell’acquisita Cr Saluzzo. Dall’altra, nel 2017 sono stati iscritti a bilancio gli oneri legati a CaRiFe (shopping a giugno). Di conseguenza raffrontare i valori reported dei due periodi ha poco senso. A fronte di ciò Bper, su base omogenea, ricorda che i costi sono calati del 3,1%. E quindi non c’è preoccupazione sulla loro dinamica. Ciò detto il gruppo sottolinea che il pressing su di essi continua. Una priorità aziendale per consentire, nei prossimi esercizi, la stessa riduzione del cost/income. Il calo, ovviamente, dovrà fare leva anche sull’incremento del numeratore (ricavi). Il rilancio del margine d’intermediazione, come indicato, passa anche e soprattutto dal rialzo dei ricavi da commissione. Al di là di ciò, però, non può dimenticarsi l’obiettivo di fare ripartire il margine d’interesse. Quest’ultimo, al 30/9/2017, era in calo principalmente per i maggiori interessi passivi legati all’obbligazione Tier2 e alla contrazione del rendimento dell’attivo, soprattutto sui conti correnti attivi e gli impieghi alle imprese. Orbene: la banca, da una parte, punta sul finanziamento al retail (ad esempio il credito al consumo); e, dall’altra, vuole mantenere la stabilità del contributo del portafoglio titoli. Così nel quarto trimestre del 2017, dice Bper, il margine d’interesse dovrebbe avere trovato una sua base. Non c’è il recupero sull’intero anno ma, chiude l’istituto, può essere una dinamica di conforto per l’inizio del 2018.