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(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Rientro dalle vacanze turbolento per gli investitori sui mercati finanziari globali, in un settembre segnato dal caro greggio e dall’impennata dei rendimenti obbligazionari, tra i timori per la tenuta dei conti pubblici e le nuove pressioni inflazionistiche, mentre le speranze di una tregua in Medio Oriente sono state più volte disattese. Il petrolio ha vissuto un mese fortemente rialzista e volatile con il Brent salito del 14,4% a settembre (+42,4% nel trimestre) e il Wti del 12,8% (39% nel trimestre) in scia alle preoccupazioni per gli approvvigionamenti legate alla chiusura dello Stretto di Hormuz. Ondata di vendite sui mercati obbligazionari che ha spinto i rendimenti a livelli che non si vedevano da anni: il Treasury a 10 anni è arrivato a sfiorare il 5,3%, ai massimi dal 2007, segnando il maggior rialzo mensile degli ultimi due anni (oltre +51 punti base).
Anche in Europa il mese si è chiuso all’insegna della pressione sui titoli di Stato. Lo spread fra BTp e Bund è salito sopra i 100 punti base, ai massimi da maggio 2025, nell’ultima seduta di settembre con un ampliamento di 22 punti nel mese. Il rendimento del BTp decennale italiano si è portato al 4,6%, a ridosso dei massimi toccati nell'ottobre del 2023, e quello del Bund tedesco ha chiuso il mese a 3,58%, mentre l'OaT decennale francese è salito al 4,84%, sui massimi da 18 anni a questa parte, con uno spread sul Bund tedesco a 128 punti base.
In questo scenario, le Borse europee chiudono con un calo mensile del 2,2% per l’Euro Stoxx 600 (-1,7% trimestrale) con un ribasso del 2,4% per il Ftse Mib, che invece contiene le perdite nel trimestre (-0,6%). La maglia nera va a Parigi (-4,4% a settembre e -5,2% nel trimestre), mentre il Dax archivia un mese in perdita (-4%) ma con un bilancio trimestrale positivo (+0,9%). Madrid si allinea a Piazza Affari (-2,7% nel mese e -0,2% nel trimestre). Le vendite hanno colpito soprattutto i titoli dell’auto (-8,4% a settembre e -1,3%) con un tonfo mensile del 18% (-21% nel trimestre) per Stellantis a Piazza Affari. Trimestre da incorniciare per il settore oil & gas (+11,5%), con guadagni del 2% nell’ultimo mese, che ha visto Eni segnare un +3,1% (+16,3% nei tre mesi). Sotto la lente anche i tecnologici (+2% nel mese e -1,4%) con St in rialzo dell’8,9% a settembre (-27,2% nel trimestre), fra i timori sugli ingenti investimenti del settore che si alternano a nuove ondate di ottimismo.
Un mercoledì chiuso all'insegna delle vendite per le Borse europee, che hanno gradualmente perso terreno dopo un avvio positivo. A poco è servito un Pil Usa sopra le attese e un'inflazione negli States migliore del previsto: a gravare sui listini rimane il petrolio, che è tornato a crescere, alimentando i rischi inflattivi. Si continua anche a guardare all'obbligazionario, che si appresta a chiudere il peggior mese degli ultimi anni, mentre permangono le incertezze sulla guerra in Iran. Così Milano chiude con un -0,84% a 51.371 punti, in ribasso come le altre piazze del Vecchio Continente. Intanto, negli Usa si guarda agli ultimi dati macro che per gli esperti allontanano, seppure di poco, la probabilità di un rialzo dei tassi Fed a ottobre. Come detto, il prezzo del petrolio in mattinata ha ripreso a salire, mentre i numeri sull'inflazione in Europa registrano lo shock energetico e vedono un +3% per la Francia a settembre, +4,2% per l'Italia, +4,9% della Spagna, +3,3% per la Germania e +4,7% in Belgio.
Chiusura contrastata per la Borsa di Wall Street, all'ultima seduta di settembre e del terzo trimestre, dopo la pubblicazione di nuovi dati economici statunitensi che hanno mostrato un rallentamento dell'inflazione, il mese scorso. Ora, il Cme FedWatch mostra che gli operatori prevedono al 37% un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto a ottobre; lunedì, la percentuale era al 71%. Sull'azionario, in ordine sparso le performance del tech, da Nvidia Corp a Intel.
