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Rialzo dell’inflazione, tassi in aumento e tensioni politiche non sembrano ancora condizionare l’universo corporate in Europa. La stagione dei bilanci, pronta a entrare nel vivo la prossima settimana, sembra infatti avere le tutte le carte in regola per confermare la solidità degli utili aziendali. Il terzo trimestre appena archiviato potrebbe risultare uno snodo cruciale per verificare se le aspettative di crescita della redditività siano davvero sostenibili in futuro e in grado soprattutto di giustificare i prezzi raggiunti dai listini azionari.
A livello continentale, il quadro prospettato dalle stime degli analisti raccolte da Lseg I/B/E/S indica una netta accelerazione dei profitti, attesi in aumento del 21,9% su base annua per le società che compongono l’indice paneuropeo Stoxx 600. Il complesso degli utili potrebbe quindi arrivare a toccare quota 160 miliardi di euro, con un’avanzata che ha come protagonista assoluto ancora una volta il settore energetico, capace più che di raddoppiare (+124%) i valori nel giro di 12 mesi grazie al persistente rincaro dei prezzi delle materie prime. Senza il loro contributo la crescita generale risulterebbe infatti ben più ridotta e pari all’8,4 per cento.
Il quadro viene del tutto confermato quando si guarda all’intero 2026, destinato secondo le proiezioni di Lseg I/B/E/S a chiudersi in Europa con un valore aggregato dei profitti di 889,3 miliardi e sempre in aumento del 21% rispetto all’esercizio precedente. Dietro agli energy, che anche in questo caso recitano la parte del leone con un progresso annuo del 106,6%, spunta il settore dei consumi ciclici (+91,9%), seguito dai materiali di base (+37,6%) e dal tecnologico (+22,6%). Più contenuta invece l’avanzata di industriali (+14,9%), utility (+9,4%), finanziari (+8,5%) e salute (+7%).
L’Italia si inserisce a pieno titolo in questo contesto di generale tenuta. Le valutazioni elaborate da Intermonte per Il Sole 24 Ore sulle principali quotate del nostro Paese (circa 120, per una capitalizzazione pari al 90% dell’intero listino) confermano infatti per il monte utili complessivo del 2026 una crescita del 16% per arrivare a 84,3 miliardi. E anche a Piazza Affari il vero propulsore delle revisioni al rialzo è stato il comparto energetico, come già dimostrato due giorni da Eni e dai suoi utili che nel periodo fra luglio e settembre sono addirittura quadruplicati a 3,2 miliardi rispetto a dodici mesi prima.
Al netto di questa spinta, il bilancio annuale per le quotate italiane si ridurrebbe comunque a un pur solido progresso che sfiora il 13% e Intermonte segnala in particolare la dinamica favorevole del settore finanziario, che beneficia ancora di uno scenario di generale stabilità. «L’effetto tassi continua a sostenere il margine d’interesse, mentre le rettifiche sui crediti si mantengono ancora su livelli contenuti» conferma Alberto Villa, responsabile della ricerca azionaria di Intermonte, che a partire dalla prossima settimana si attende indicazioni molto solide dalle grandi istituzioni bancarie come Intesa Sanpaolo e UniCredit. In un’ottica prospettica verso il 2027, il comparto inizia inoltre a quantificare i primi benefici di efficienza legati all’adozione dell’intelligenza artificiale, capace di snellire i processi di backoffice e di ridurre la dipendenza dai budget di consulenza esterna.
