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Negli ultimi anni si sono moltiplicati gli sforzi di istituzioni e operatori per cercare di rivitalizzare il mercato dei capitali. C’è stato il manifesto per lo sviluppo del mercato dei capitali in Italia, iniziative come il fondo dei fondi, gestito da Cdp, per puntare sulle Pmi quotate, semplificazioni regolamentari, la riforma del Tuf, ma ancora le nuove quotazioni in Piazza Affari latitano e i risparmiatori investono ancora troppo poco in azioni. Gli investimenti diretti in azioni delle famiglie italiane, in percentuale del Pil, sono infatti tra i più bassi in Europa, mentre per contro sono molto più elevati che altrove gli investimenti obbligazionari, in particolare in titoli di Stato.
Assonime (l’associazione delle società per azioni) e Borsa Italiana si sono messe così al lavoro per cercare di formulare una serie di proposte concrete per far sì che risorse e economia reale trovino un punto d’incontro sul mercato azionario, nell’ottica di indirizzare i comportamenti di risparmiatori e imprese, oggi molto condizionati dalla cultura del debito, che tra l’altro è agevolato fiscalmente. Per questo le proposte messe a punto si focalizzano sull’aspetto fiscale, nella speranza che possano trovare spazio in una prossima legge di bilancio, più prima che poi.
Piatto forte delle proposte sono i conti di risparmio e investimento, che sono stati oggetto di una Raccomandazione Ue (Sia, ovvero Savings & investments accounts) e sono quindi argomento di dibattito in tutti i Paesi membri intenzionati a far tesoro dell’esempio svedese che, con l’introduzione di questa tipologia di conti, agevolati fiscalmente, in una quindicina d’anni hanno reso l’investimento azionario popolare quasi quanto l’investimento in titoli di Stato da noi.
Nello studio Assonime-Borsa si suggeriscono due modalità di trattamento fiscale. La più semplice è quella che passa dall’applicazione di una tassazione minima (indicata nello 0,7% annuo) del valore medio dell’investimento, che permetta di evitare tutte le altre tassazioni, per esempio sui capital gain o sui dividendi, rendendo altresì i conti esenti da imposte di successione, come già oggi avviene per BoT e BTp.
Per poter godere della semplificazione fiscale, questi conti, secondo la proposta, dovrebbero essere investiti, direttamente o indirettamente tramite fondi, per almeno il 70% in azioni italiane e europee e avere importi a misura di risparmiatore: fino a 50mila euro per il primo anno, fino a 20mila euro in più per ogni anno successivo, ad arrivare a un importo massimo di 200mila euro, senza vincoli temporali di durata. Gestione del conto anche a livello fiscale a cura dell’intermediario. Proposta una “franchigia” esentasse per i primi 10mila euro di investimento, 20mila per i giovani fino a 35 anni.
